宏观固收周报：美联储或温和转鹰

过去一周（20260309-20260315），美股三大指数下跌，恒生指数亦下跌。纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化-1.26%、-1.60%与-1.99%，恒生指数变化-1.13%。A股涨跌不一，煤炭、建筑与电新等领涨，wind全A指数变化-0.48%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化0.29%、0.19%、-1.44%、-0.42%、-1.43%与-0.35%。从板块风格看，沪市中蓝筹与成长均下跌，上证50与科创板50分别变化-1.20%与-2.88%；深市蓝筹与成长均上涨，深证100与创业板指数分别变化1.77%与2.51%；北证50指数变化-2.15%。从行业表现看，30个中信行业中12个行业上涨，18个行业下跌，煤炭、建筑与电新领涨，过去一周涨幅大于3.0%。国债市场方面，长期限品种收益率提升为主，10年期国债期货主力合约下跌0.29%，10年国债活跃券收益率提升3.33BP至1.8143%，3年及以上期限品种收益率提升。美债收益率曲线整体上移，10年美债收益率变化13BP至4.28%，曲线整体上移。美元升值，人民币相对其他主流货币更为稳定，美元指数提升1.56%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化1.66%、1.19%与1.16%，美元兑离岸人民币汇率下降0.02%至6.9077，美元兑在岸人民币汇率提升0.07%至6.9030。黄金价格下跌，原油价格大涨，伦敦金现货价格下跌1.62%至5044.60美元/盎司，布伦特原油期货价格大涨11.27%至103.14美元/桶。展望后续市场，A股方面，建议关注油气、基础化工、煤炭、钢铁等资源品、新能源、电池、储能等结构性机会；债市方面，短期国内通胀水平提升不利于债市走强，但长期看我国央行可能降息，当前10年国债收益率在1.80%左右，具有长期投资价值；3月美联储会议或温和转鹰，美元或走强，原油之外的大宗商品价格可能面临压力。主要风险包括稳增长政策不及预期、中美贸易摩擦具有不确定性、地缘冲突存在不确定性。