市场分析
线上报价方面
- Gemini Cooperation（双子星联盟）：马士基上海-鹿特丹WEEK13周报价1455/2350美元/FEU，WEEK14周报价1625/2610美元/FEU；HPL 3月下半月船期报价介于2445-3555美元/FEU，4月份上半月船期报价介于4855-5035美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance（MSC/PA联盟）：MSC 3月下半月船期报价介于2740-3040美元/FEU；ONE 3月下半月价格介于2435-2755美元/FEU，4月份船期价格3721美元/FEU；HMM上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1333/2236美元/FEU。
- Ocean Alliance（OA联盟）：CMA上海-鹿特丹3月份下半月船期报价介于5193-5293美元/FEU，4月份船期报价3869/5693美元/FEU；EMC 3月下半月船期报价介于2730-3230美元/FEU；OOCL 3月份下半月船期报价介于2730-2930美元/FEU。
地缘端
- 伊朗伊斯兰革命卫队表示针对美国和以色列的打击已进入加速阶段，地缘政治风险上升。
静态供给
- 交付现状：2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。12000-16999TEU船舶6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶1艘，合计17148TEU。
- 交付预期：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付122.4万TEU（84艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）；17000+TEU船舶2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。
动态供给
- 中国-欧基港运力：3月份剩余3周月度周均运力30.82TEU，WEEK12/13/14周运力分别为31.06/28.21/33.18万TEU；4月份月度周均运力32.62万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为33.13/30.42/32.9/34.06万TEU；5月份月均运力31.18万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为32.4/31.31/31.84/29.19万TEU。
- 空班及TBN情况：3月份共计8个空班（OA联盟3个，双子星联盟1个，MSC/PA联盟4个）和1个TBN（OA联盟1个）；4月份共计3个TBN；5月份共计6个TBN。
- 主力合约及运价变化：主力合约EC2604临近交割，马士基4月第一周价格为2600-2700美元/大柜（折合SCFIS 1900点左右），MSC 3月最后一周线上报价3040美元/FEU（较3月下半月第一周抬升300美元/FEU），ONE 3月下半月第一周价格2435美元/FEU，3月最后一周价格2755美元/FEU，OA联盟OOCL 3月下半月运价介于2730-2930美元/FEU。
- 燃油附加费：主要船司宣布收取紧急燃油附加费，但马士基紧急燃油附加费不再收取，预计对盘面估值抬升相对可控。
- 运力调增影响：OCEAN联盟旗下CSCL Atlantic Ocean号从中东航线转向亚欧航线补空班，Cosco Shipping Planet从青岛揽货，增加欧线供给端压力。
期货价格
- EC合约价格：EC2604合约收盘价格2004.50点，EC2605合约收盘价格2240.90点，EC2606合约收盘价格2453.00点，EC2607合约收盘价格2549.80点，EC2608合约收盘价格2401.00点，EC2609合约收盘价格1751.90点，EC2610合约收盘价格1580.00点，EC2512合约收盘价格1801.00点。
- 持仓及成交量：持仓51979.00手，单日成交42987.00手。
现货价格
- SCFI价格：3月13日SCFI（上海-欧洲）价格1618美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2249美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3111美元/FEU；3月16日SCFIS（上海-欧洲）1556.49点，SCFIS（上海-美西）1109.11点。
策略
- 单边：暂无套利，建议多EC2606空EC2610。
- 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。
需求及欧洲经济
- 旺季合约预期：6、7、8月合约预期较强，短期难以证伪。主因包括苏伊士运河上半年复航概率低、红海走廊航运袭击或做实该预期、上半年超大型集装箱船舶交付压力小、亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高。
- 伊以冲突影响：油价大幅抬升后欧美发达国家可能大量进口国内物品带动出口需求大增，但也需提防原油价格涨幅过大引发全球经济衰退的预期。
图表
- 报告包含多张图表，展示期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链、需求及欧洲经济等数据。
