FICC日报：马士基7月第一周价格下修，部分船司仍意图提涨下半月价格

市场分析

• 线上报价：马士基上海-鹿特丹7月第一周价格下调，部分船司仍意图提涨下半月价格。各联盟船期报价显示，CMA和MSC已发出7月涨价函，HPL和ONE也尝试提涨7月运价。
• 地缘端：伊以冲突持续，以色列国防部长称消灭哈梅内伊为目标，白宫表示特朗普与伊朗谈判“有很大”机会，特朗普抨击华尔街日报报道，俄罗斯警告美国勿军事介入，外媒曝伊朗外长已与美国中东特使通话。
• 美线供需：中美关税下调导致需求增加，运价大涨。6月运力恢复较快，SCFI（上海-美西）运价最新为4120美元/FEU，SCFI（上海-美东）运价最新为6745美元/FEU。需关注美线价格是否见顶。
• 欧洲航线：6月运力压力下行，7月空班情况显示OA联盟5个空班，PA联盟3个空班。预计7月运价见顶时间尚不清晰，8月合约预期与现实博弈剧烈。
• 船舶延误：EVER MERCY、HMM HAMBURG、ONE INTELLIGENCE和MSC BIANCA SILVIA等船舶延误拖累6月16日SCFIS，预计6月23日仍受影响。6月下半月均价2900-3000美元/FEU附近，预计06合约交割结算价格约为1940点。

以色列和伊朗冲突影响

• 对油运影响较大，对集装箱运输直接影响相对较小。霍尔木兹海峡是全球石油贸易关键节点，每月有超过5亿桶原油通过，集装箱船需通过该海峡进入波斯湾或红海，但中东非全球集装箱贸易核心枢纽。

运力供应

• 2025年集装箱船舶交付量大，至今已交付126艘，合计运力100.4万TEU。12000-16999TEU船舶交付37艘，合计55.72万TEU；17000+TEU以上船舶交付6艘，合计142400TEU。

策略与风险

• 单边：主力合约震荡。
• 套利：多08空10，多12空10。
• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。