核心观点
3月17日，豆类高位动荡持续，油脂窄幅波动。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价高位动荡，期价运行在5日和10日均线之间，资金变化不大；菜粕期价高位回落跌幅超1%，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价窄幅震荡，期价围绕5日均线波动，伴随减仓2.2万手；棕榈油期价高位波动，期价震荡偏强，继续获得5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价高位回落，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓1.1万手。
近期豆类市场分析
近期豆类市场呈现剧烈波动的格局。美豆期价在触及近两年高点后遭遇跌停，主要因市场对美国大豆出口的乐观预期受挫，同时美国国内压榨数据强劲与豆油库存高企形成矛盾。尽管短期情绪受挫，但基本面因素为市场提供了支撑。巴西大豆收割进度显著慢于往年，且南里奥格兰德州干旱减产与北部降雨过量等问题持续干扰供应节奏，引发了市场对南美出口旺季可能受阻的担忧。此外，国际生物柴油政策的推进将持续提振豆油的工业需求，成为重要的价格驱动引擎。整体来看，市场短期受情绪、天气及库存数据扰动而宽幅震荡，短期波动加剧，但中期全球大豆供大于求的宽松格局未变，价格上行空间仍受制约。
近期油脂市场分析
近期油脂市场呈现高位震荡格局。受美豆出口前景担忧及国际原油回落影响，国内油脂承压，其中棕榈油因产地基本面支撑表现相对抗跌。马来西亚3月上半月出口数据强劲，而印尼计划实施B50生物柴油计划可能限制未来出口量，加剧了市场对供应的担忧。国内市场整体处于供应阶段性偏紧、需求持续疲软的格局，尽管豆油库存周度下降，但三大油脂总库存仍在累积，尤其是棕榈油库存同比增幅巨大，高库存持续压制现货表现。综合来看，短期油脂市场由地缘政治、原油波动及生物柴油政策预期等外部因素主导，基本面影响权重下降，油脂板块将维持高位宽幅震荡，品种间分化延续，棕榈油在能源属性支撑下表现相对偏强。
产业动态
- 美国大豆压榨利润：截至2026年3月13日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.67美元，比一周前增长4.56%，为2023年11月17日当周以来的最高值。
- 美国大豆压榨数据：NOPA数据显示，2月份会员企业的大豆压榨量为2.0875亿蒲，低于1月份的2.21564亿蒲，但是高于2025年2月份的1.7787亿蒲。
- 美国大豆出口：上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量比前一周增长33%，比去年同期增长30%。
- 中美峰会：美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普总统与习近平主席的会晤可能因后勤原因被推迟，峰会若如期举行将影响中美关系和全球市场预期。
- 美国和南美到中国的谷物海运费：美湾到中国港口的6.6万吨货轮运费上涨，巴西和阿根廷到中国港口的货轮运费也上涨。
- 巴西大豆收割进度：截至3月13日，巴西2025/26年度大豆收获进度为57.43%，低于去年同期的66.03%。
- 马托格罗索州大豆收割进度：截至3月13日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的96.4%，高于历史同期平均水平。
- 巴西大豆产量预测：AgRural预测2025/26年度巴西大豆产量为1.78亿吨，比1月26日的预测值调低了300万吨。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3950元/吨
- 豆粕（张家港）≥43%：3320元/吨
- 豆油（张家港）四级：8820元/吨
- 棕油（广东）24度：9960元/吨
- 菜油（张家港）进口四级：10400元/吨
研究结论
豆类市场短期波动加剧，但中期价格上行空间受限；油脂市场维持高位宽幅震荡，品种间分化延续，棕榈油表现相对偏强。
