锂电能源安全叙事下的高景气赛道成长看好钠电复合集流体储能周期看好锂矿中游20260316

核心观点与关键数据

• 锂电行业高景气度：锂电作为能源安全叙事下的高增长领域，具有广阔的发展空间。美国与伊朗冲突加剧对能源安全的重视，新能源因其分布式和二次能源特性，被认为能有效提升能源安全。
• 成长方向：钠电和复合集流体成为新的成长点，储能板块高景气。
• 周期机会：锂矿及中游环节展现出强劲的周期性机会。
• 锂电行业分析：锂电行业进入第二波向上拐点，预计2025年将出现供需平衡甚至短缺的局面。
• 钠电推荐原因：碳酸锂价格高位刺激下游选择钠电，预计2024年钠电行业出货量达10G瓦时，未来三年可能增长到30G瓦时。
• 钠电产业主要驱动力：锂矿价格因素和宁德时代的推动。
• 钠电投资建议：关注自行研发生产钠电池的企业（维科技术、普利特）和钠电材料中变化较大的方向（铝箔需求量翻倍，鼎盛新材、万顺新材）。
• 复合集流体：被纳入十五五规划，龙头公司开始进行几百万平方米的订单测试，推荐公司包括胜利精密、三福新科。
• 储能领域投资机会：户储景气度最高，艾罗、德业等公司在全球市场增长潜力大，逆变器需求增长迅猛，德业股份优先推荐。
• 锂矿行业逻辑：供需关系和资源民族主义。推荐公司包括天华超威、大成股份、盛鑫等。
• 中游锂电材料：看好隔膜和6伏板块，推荐恩捷股份、复数、天赐材料等。
• 豪鹏科技：在消费电池、储能及钠电池领域有业务布局，预计2028年实现约100亿产值和8亿净利润，净利率逐年提升至约7.5%。
• 投资策略：左侧关注储能与消费电子领域，建议在低位积极关注。

研究结论

• 锂电行业在能源安全叙事下表现高景气，成长方向看好钠电、复合集流体和储能，周期方向推荐锂矿和中游材料。
• 钠电因碳酸锂价格高企而受下游青睐，宁德时代的推动和政策支持将加速产业链成熟度提升。
• 储能领域，户储景气度最高，逆变器需求增长迅猛，德业股份等公司具备成长空间。
• 锂矿供给释放周期长，需求逐步好转，资源民族主义趋势下供给可能收缩，价格将维持高位。
• 中游材料方面，隔膜和6伏等龙头公司扩产预期长，价格冲击高，盈利能力确定性较强。
• 豪鹏科技在储能和钠电领域有良好布局，未来几年能实现显著增长，左侧关注价值较大。