可转债募资布局储能赛道，景气周期下主业产能加码

金盘科技（688676）计划发行可转债募集资金，用于桂林和武汉储能系统产品数字化工厂、节能环保输配电设备智能制造项目、储能系列产品研发项目和补流。公司技术储备较早，自2016年开始研发微电网储能电站，2018年在海口基地建成一体化智能储能变流装置并投入运行。公司干变系列产品三大下游景气度较高，受益于风电、轨道交通建设和节能政策，干式变压器产能有望翻番。我们维持公司2021-2023年归母净利润分别2.54亿元、3.76亿元、5.38亿元，对应现价PE分别52倍、35倍、25倍。我们给予公司50倍PE作为估值依据，目标价44.0元/股，维持“买入”评级。