市场概况与风格分析
截至2026年3月13日当周，市场大盘风格占优，但市场降温特征显现，风险偏好继续回落。风格维度上，市场轮动节奏加快，大盘风格边际回升，短期流动性冲击的风险上升。
宏观基本面中高频因子评分
- 股指：通胀指标7分，流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标9分。
- 期债：通胀指标5分，流动性指标9分，市场情绪指标6分。
期限结构与持仓量分析
- 各品种贴水相较于上周均有所扩大，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为0.52%、-7.05%、-9.90%、-12.45%。
- 风险偏好相对上周边际回落至中性以下区间，持仓量因子维持低位。
金融衍生品量化CTA策略
- 上周净值没有变化。
- 长周期方面，社融和信贷数据均体现高于季节性的水平，对IC和IM长周期有一定提升作用，但长周期因子贡献占比近期有所下降。
- 短周期方面，地缘政治对于市场流动性冲击扩大，中高频地产小幅回升，期指短周期因子已经分化收窄，总体呈现小幅下降。
期债分析
- 年初资金面仍旧保持宽松，但机构配置行为相对偏慢，叠加会议预期使得股债跷跷板效应仍然显著。
- 债市对基本面通胀预期的定价较为显著，T持仓量因子降幅较大，TF相对支撑较强，综合信号中性震荡。
风险提示
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
股债横截面策略
- 截止上周五预测信号IF主力IH主力IC主力IM主力T主力TF主力分别为0.51、0.50、0.51、0.49、0.53、0.52。
- 综合信号强度由3个独立模型的信号加权合成(0-1)，原则上取综合信号强度前2位，且数值大于等于0.6的合约做多，取综合信号强度后2位，且数值小于等于0.4的合约做空。
国债期货跨品种套利策略
- 基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振，采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例。
净值跟踪
- 股债横截面策略和国债期货跨品种套利策略的净值跟踪数据未在摘要中详细展开，但提供了相关图表和数据来源说明。
星级说明
- 星级说明用于评估股指和国债期货的趋势性多空机会，红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，具体星级分布未在摘要中详细展开。
