核心观点与关键数据
期指市场：
- 价格表现： 期指上涨，IH2503上涨1.34%，IF2503上涨1.19%，IC2503上涨2.80%，IM2503上涨3.58%。
- 资金流向： 上周资金额波动明显，过去五个交易日净流入33亿元，周四净流入近170亿元。
- 基本面因子评分： 通胀指标4分，流动性指标4分，估值指标9分，市场情绪指标7分。
- 期限结构： 沪深成交环比下降，股指期货合约大多贴水。
- 策略表现： 金融衍生品量化CTA策略上周净值未变化。
- 高频宏观基本面因子： 通胀数据不及预期，剔除春节效应后与往年同期差异不大；IF小幅下降，期债提升显著。
- 市场情绪与持仓量： 汇率作用降低，市场投机度上升至高位；日内换手下降，观望情绪显著；IM维持高位，IF和IH边际下降。
- 综合信号： 期指整体综合信号中性震荡，IF和IM之间差异继续缩小。
期债市场：
- 持仓量因子： 显示出一定恐慌情绪，周五下跌后企稳回升。
- 资金面： 短期资金面压力未改变，T信号强度略高于TF，综合信号中性偏强。
- 基本面因子评分： 通胀指标7分，流动性指标8分，市场情绪指标7分。
风险提示：
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
研究结论
- 股指期货： 市场整体中性震荡，IF和IM之间差异缩小，策略表现稳定。
- 国债期货： 持仓量因子与价格走势出现背离，资金面压力未改变，短期企稳回升。
- 策略建议： 股指和国债期货操作评级为☆☆☆，建议关注市场情绪和资金流向变化，谨慎操作。
图表说明
- 图1：国内各大资产价格最近3年百分位点。
- 图2：沪深300市盈率倒数-国债10。
- 图3：沪深300股息率/国债10年收益率。
- 图4：沪深300指数&国债指数。
- 图5：股指/全A指数60日滚动收益率。
- 图6：两市融资融券余额。
