动力煤周报：港口累库，价格下行

动力煤周报 港口累库，价格下行 核心观点 本 周 ， 国 内 动 力 煤 价 格 加 速 下行， 截 至3月12日 ， 秦 皇 岛港5500K动力煤报价729元/吨，周环比下跌14元/吨。 随着国内重要会议落幕，主产区煤矿生产进一步恢复，而北方集中供暖也接近尾声，居民生活用电季节性回落，同时工业用电支撑有限，动力煤淡季重回供需宽松格局。 从库存来看，本周北港存煤大幅回升，侧面反映了当前煤炭市场供 需偏 弱 的情 况 ， 沿 海 终 端 企 业 的 采 购 积 极 性 不 足 。Wind数 据 显示，截至3月12日，秦皇岛港动力煤库存649万吨，周环比大幅增加82万吨。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 整体来看，中东地缘冲突对油系商品价格的利多影响明显，且对国 际 煤 价 也 形 成 了 一 定 支 撑 ， 但 目 前 尚 未有 效传 导 至 国 内动 力 煤市场，随着气温回暖，国内动力煤暂无供应紧张局面出现，市场氛围依然偏空，驱动煤价弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 第1章新闻资讯和市场行情 （1）2月份我国煤炭进口量3094.27万吨，同比下降9.95% 海关总署3月10日公布的进出口商品统计数据显示，2026年1-2月，全国煤炭进口量累计为7722.2万吨，较去年同期的7610.5万吨增加111.7万吨，同比增长1.5%。 其中，2月份煤炭进口量为3094.27万吨，较去年同期的3436万吨万吨减少341.73万吨，下降9.95%。 （2）解读：2026年2月份PPI降幅继续收窄 从环比看，全国PPI上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨。本月PPI环比运行的主要特点：一是国际有色金属、原油价格上行拉动国内相关行业价 格上 涨 。有 色 金属 矿 采选 业 、 有色 金 属冶 炼 和压 延 加工 业 价格 环 比分 别 上涨7.1%和4.6%，其中银冶炼、金冶炼、铝冶炼和铜冶炼价格分别上涨16.9%、8.4%、4.2%和3.7%。石油和天然气开采业、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨5.1%、0.7%和1.3%。受成本推动等因素影响，电气机械和器材制造业价格上涨1.2%，其中电线电缆制造价格上涨2.3%。二是算力增长带动部分行业需求增加价格上行。计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件、集成电路封装测试系列价格分别上涨2.8%、1.2%和1.1%。 从 同比 看， 全国PPI下 降0.9%， 降幅 比上 月收 窄0.5个 百分 点， 已连 续3个月降幅收窄。国内宏观政策集成效应持续显现，部分行业价格呈积极变化。一是现代化产业体系加快建设，相关行业价格同比上涨。“人工智能+”蓬勃发展，电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7%；绿色转型持续推进，生物质燃料加工价格上涨3.2%，环境保护专用设备制造价格上涨0.6%；高端装备增势强劲，航空器制造价格上涨7.7%，船舶及相关装置制造价格上涨0.5%，增材制造装备制造价格上涨0.3%。二是市场竞争秩序持续优化，部分行业价格同比企稳回升。重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治持续显效，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨；煤炭开采和洗选业、水泥制造、新能源车整车制造、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅比上月分别收窄2.8个、1.5个、0.5个和0.3个百分点。 （3）应急管理部：有针对性地强化矿山等重点行业领域复工复产安全风险防控 3月9日，应急管理部召开党委会和部务会，传达学习贯彻习近平总书记在全国两会上的重要讲话精神，研究部署近期安全防范重点工作。 会议要求，要紧紧围绕高质量发展这个首要任务，坚持统筹发展和安全，认真践行总体国家安全观，找准应急管理在“十五五”经济社会发展大局中的定位和工作着力点，更加务实高效防风险、保安全、促发展，以实际行动和实际效果坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。 要严抓复工复产安全。有针对性地强化矿山、危化品等重点行业领域复工复产安全风险防控，深入排查整治各类人员密集场所火灾隐患，推动加强交通运输、建筑施工、燃气、渔船、特种设备等安全监管，坚决防范遏制重特大事故。 要纵深推进各领域“打非治违”。抓紧开展烟花爆竹全链条“打非治违”专项行动，切实守住“产运储销燃”各个关口。扎实推进危化品、工贸等领域“打非治违”，严查严打“黑窝点”“小作坊”。 要做好自然灾害防范应对。督促森林草原高火险地区严格火源管控，深化隐患排查治理。持续加强对北方河流的凌情监测，落实各项防范措施，做好抢险救援准备。加强重点地区震情监测研判，严密防范局地降雨、冻融等引发地质灾害。 第2章市场数据跟踪 2026年3月11日当期，环渤海动力煤价格指数报收于689元/吨，环比上周持平。 截止到3月12日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收729元/吨，较2月25日降3元/吨；5000大卡动力末煤平仓价646元/吨，较2月25日降8元/吨。 本周，航运运价环比走高，截止到3月12日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于724.18点，较3月5日走高58.03点；BDI运价指数边际走低，截止到3月12日，波罗的海干散货指数报收于1972点，较3月5日下调166点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 北港现货价格方面，截至3月12日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为781.38、729.00、646.00、560.00元/吨。 基差方面，截至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高72.4元/吨。 资料来源：Wind、宝城期货 价格指数方面，3月11日环渤海Q5500指数报收于689元/吨，环比减0元/吨。 进口煤方面，截至3月12日，广州港Q5500印尼煤库提价为856.81元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高127.81元/吨。 资料来源：Wind、宝城期货 国际煤价指数方面，截至2月20日，纽卡斯尔动力煤现货价为117.4美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 港口调度方面，截至3月11日，秦皇岛港煤炭库存629万吨，较上周同期环比增84万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为15艘。 第3章后市展望 本周，国内动力煤价格加速下行，截至3月12日，秦皇岛港5500K动力煤报价729元/吨，周环比下跌14元/吨。 随着国内重要会议落幕，主产区煤矿生产进一步恢复，而北方集中供暖也接近尾声，居民生活用电季节性回落，同时工业用电支撑有限，动力煤淡季重回供需宽松格局。 从库存来看，本周北港存煤大幅回升，侧面反映了当前煤炭市场供需偏弱的情况，沿海终端企业的采购积极性不足。Wind数据显示，截至3月12日，秦皇岛港动力煤库存649万吨，周环比大幅增加82万吨。 整体来看，中东地缘冲突对油系商品价格的利多影响明显，且对国际煤价也形成了一定支撑，但目前尚未有效传导至国内动力煤市场，随着气温回暖，国内动力煤暂无供应紧张局面出现，市场氛围依然偏空，驱动煤价弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取每 日期 货观 点推 送 服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上合规经营严谨管理开拓进取 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。