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发布第二代刀片电池及闪充技术，解决需求痛点

2026-03-16 东吴证券单字一个翔

核心观点：比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，解决充电慢、低温充电难等电动车消费者核心痛点，提升公司市占率水平，推动行业新能源渗透率进一步提升。
第二代刀片电池：
- 充电性能：常温下10%至70%仅需5分钟，10%至97%仅需9分钟；零下30℃，20%至97%比常温多仅3分钟。
- 安全性：能量密度较上一代提升5%，安全性数倍高于新国标要求。
- 续航能力：纯电续航最高可达1036km。
闪充技术：
- 充电速度：单枪充电功率1500kW，突破电网容量限制。
- 充电便利性：首创“滑轨悬吊式T型桩”设计，枪线悬空，即插即充，无感支付。
- 闪充桩布局：2026年计划建成1.8万座非高速站（覆盖城区90%区域5公里范围）和2000座高速站（实现100km+平均覆盖间隔），面向所有第二代刀片电池车主赠送一年免费闪充权益。
市场数据：
- 收盘价：99.67元，市净率4.13倍，流通A股市值347.57亿元，总市值908.71亿元。
- 基础数据：每股净资产24.11元，资产负债率71.35%，总股本9.1172亿股，流通A股3.4872亿股。
投资建议：
- 预计2025-2027年归母净利分别为350/450/563亿元，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为26/20/16倍。
- 维持“买入”评级，看好技术创新推动行业渗透率提升及国内市占率向上。
风险提示：原材料价格波动、终端需求不及预期、行业竞争加剧。