本期要点
- 行情分析：盘面受市场氛围及宏观因素影响剧烈，本周因霍尔木兹海峡通航受阻，甲醇价格大幅走高，最高触及2904元/吨。截至3月13日，甲醇05合约收至2805元/吨。
- 基本面：
- 供应端：中东地区甲醇项目大面积停工，地缘冲突导致运输停滞，3月进口量已缩量，4月进口总量不确定性增加。国内方面，伊朗装置开工率下降，一季度甲醇进口量预计显著减少，为国内港口库存去化提供驱动。港口库存已进入下降周期。
- 需求端：下游需求走弱，春节后提货转弱，MTO装置重启计划虽存在，但传统下游行业进入淡季，开工负荷偏低。库存水平仍处高位，对价格反弹形成压制。
操作建议
- 美伊冲突对供应端造成实质性影响，成为市场核心驱动因素，叠加成本抬升支撑，短期甲醇走势由地缘主导，呈现“震荡偏强、高波动”格局。
- 后续关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗装置重启节奏（短期），以及进口恢复、需求复苏、新产能投放进度（中期）。
- 市场参与者应聚焦核心指标，灵活调整策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪。
风险提示
本周甲醇走势回顾
- 现货价格：整体环比上升。
- 基差：沿海基差环比上升，截至3月12日为89元/吨。
- 外盘价格：CFR中国美金平均价格约333美元/吨，进口成本约2786.66元/吨，进口利润约28.34元/吨。
- 跨地/跨期价差：内蒙往华东、山东往华东、川渝套利及港口回流内地物流窗口均关闭。
甲醇产业链运行情况
- 供应端：
- 上游煤制甲醇利润环比上升。
- 国内装置开工负荷为90.15%，较上周下降0.16个百分点，较去年同期上升4.30个百分点；西北地区开工负荷为93.81%，较上周下降0.35个百分点，较去年同期下降0.96个百分点。
- 国外装置受伊朗装置停车影响，开工率维持在50%左右。
- 需求端-烯烃需求：CTO/MTO开工负荷稳定在78.14%，受烯烃装置运行稳定影响。
- 需求端-传统下游：下游买盘趋于谨慎，采购环比缩量明显。
库存及外盘到港量
- 沿海库存：截至3月12日，沿海库存在129.28万吨，较上周下降12.05万吨，降幅8.53%，同比上升34.81%，可流通货源预估在64.4万吨。
- 内地库存：内地企业库存为52.31万吨，环比下滑，西北、西南产区库存下降，其余区域微增。
- 外盘到港量：本周船期到港量环比下降，约12.27万吨，同比上升8.78%，环比下降46.16%。
- 上下游工厂库存：进口船货到港量下降，烯烃外采增量，传统下游采购缩量。
研究结论
- 短期甲醇市场受地缘冲突及成本支撑，呈现“震荡偏强、高波动”格局。
- 关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及进口恢复、需求复苏、新产能投放进度。
- 市场参与者应灵活调整策略，严控风险。
