天然橡胶（NR）
- 市场走势：本周NR震荡偏强运行。
- 基本面：
- 供应：海外产区逐步进入停产期，国内云南已试割，海南预计月度开割，物候预期较好。
- 需求：国内轮胎企业开工恢复至常规水平，全钢胎内销活跃，半钢胎内外销持稳，排产小幅调整。
- 库存：上周国内天胶社会库存微幅去库，青岛保税区累库，合成胶拉涨叠加轮胎开工率恢复，出库量略有提升，但持续去库仍不确定。
- 结论：多空因素交织，合成胶走强对NR提振明显，短期底部支撑仍存。
- 操作建议：低吸思路。
顺丁橡胶（BR）
- 市场走势：本周BR主力重心上移，但宽幅震荡。
- 基本面：
- 价格主导因素：丁二烯供应预期主导，受中东冲突影响。
- 供应：丁二烯开工率下降，部分高顺装置下调负荷，贸易商惜售。
- 需求：下游终端逐步跟进成交，但采买谨慎。
- 结论：原料预期坚挺，上方空间存，但战争走向不确定，高位宽幅震荡或为主。
- 操作建议：多单谨慎持有，谨防地缘事件传导。
行情数据
- RU主力合约：收盘价16765元/吨，周跌幅0.42%，最高17600元/吨，最低16650元/吨。
- NR主力合约：收盘价13320元/吨，周跌幅1.84%，最高14110元/吨，最低13315元/吨。
- BR主力合约：收盘价15725元/吨，周涨幅6.54%，最高16420元/吨，最低13680元/吨。
主产区天气与原料价格
- 泰国：胶水价格上涨，泰北及东北部停割，泰南逐渐停割，原料供应紧缺，工厂补库需求持续。
- 越南：季节性停割，预计3月下旬试割，4月规模化开割，供应偏紧。
- 现货价格：
- 上海全乳胶周均价16870元/吨，+120/+0.72%。
- 青岛市场20号泰标周均价2042美元/吨，+4/+0.20%。
- 青岛市场20号泰混周均价15800元/吨，+54/+0.34%。
海外天然橡胶供应表现
- 出口：中国1-2月进口天然及合成橡胶140.4万吨，同比降1.4%。
- 库存：青岛保税区累库，国内社会库存微幅去库。
- 需求：轮胎企业开工恢复，下游采买谨慎。
- 成本利润：合成胶涨幅不及丁二烯，部分装置下调负荷。
- 价差：丁二烯与顺丁橡胶价差受原料预期影响。
丁二烯与顺丁橡胶基本面
- 丁二烯：开工率下降，低价货源补充困难，贸易商惜售。
- 顺丁橡胶：装置运行受原料影响，下游需求谨慎。
- 装置运行情况：受中东冲突及原料价格影响，开工率波动。
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