中东局势走向尚不明朗 铜铝价格或将宽幅震荡

沪铜

• 现货信息：华东铜现货价格为101310元/吨，升水120元/吨。
• 市场分析：
  • 供给端：国内社会库存环比增加9.75%至53.17万吨的历史高位，期货仓单持续累积，进口到港与持货商交仓意愿强；铜精矿加工费(TC)处于深度负值区间，显示矿端供应紧张。
  • 需求端：下游加工环节如精铜杆开工率低，但电网投资与新能源订单表现强劲，支撑整体复苏预期。
• 后市展望：短期价格受高库存及现货贴水压制，但地缘风险溢价与元宵节后复工预期提供支撑，预计沪铜主力合约维持震荡偏强格局，关键观察点为3月中下旬社会库存去化情况。
• 参考观点：支撑较强，激进者逢低参与，稳健者观望。

沪铝

• 现货信息：上海现货铝报价25015元/吨，跌545元，贴水125元/吨。
• 市场分析：
  • 宏观端：中东局势不明朗，地缘溢价支撑铝价，预计沪铝宽幅震荡。
  • 供应端：国内电解铝产能接近上限，上周产量85.95万吨，同比增2.87%，增量有限，供应刚性。
  • 需求端：传统淡季效应显著，高铝价压制下游开工，型材企业开工率下滑，但电网投资与新能源汽车用铝需求稳健。
  • 库存端：国内电解铝库存125.80万吨，环比增10.8万吨，同比增41.19%。
• 后市展望：供给刚性强支撑市场，宏观情绪或推升价格，但库存累积与需求疲软形成压力，需关注宏观及库存变化。
• 参考观点：操作需谨慎，短期观望为主。