北方国际欧洲能源价格上行关注公司克罗地亚风电项目等利润弹性克

克罗地亚风电项目具备潜在弹性。随着美伊冲突升级导致能源价格大幅上行，欧洲电价或迎来上行趋势。克罗地亚电力市场已深度融入中欧能源版图，地缘政治紧张影响下，克罗地亚电力市场价格或将持续上行。北方国际在克罗地亚运营塞尼风电项目，年发电量约4亿度，上轮俄乌冲突带动欧洲电价上行，2022年该项目全年利润超4亿，关注今年欧洲电价上行的潜在业绩弹性。

关注焦煤价格可能的上行预期。全球能源危机下，若触发能源替代机制或推升煤炭价格跟随上涨。当前公司在蒙古开展“采矿服务-物流运输-通关仓储-焦煤贸易”全产业链一体化运作，销售价格锚定国内焦煤期货价格（DCE焦煤）及港口现货指数，随着2025年焦煤价格和贸易量触底，公司后续利润或随价格上行有所增厚。

孟加拉火电项目投产在即。截至2025年12月31日，孟加拉博杜阿卡利燃煤电站项目EPC工程建设形象进度完成99.90%，1号机组完成可靠性运行并具备商业运行条件，2号机组完成所有涉网实验，公司正在争取实现商业运营。若2026年初项目完成整体转固进入发电运营阶段，同样有望贡献显著利润。