交通运输行业周报（20260309-20260315）
聚焦：中东冲突第二周，油轮运价回调但仍处历史高位，集运运价上行
霍尔木兹海峡通行情况
- 本周日均5艘船舶通行，较冲突前下降95%。
- 油轮日均通行1艘，冲突前为40艘，80%的通行船舶为出湾方向。
波斯湾原油生产及出口情况
- 沙特红海延布港为替代外运渠道，有望新增300-400万桶/日的外运量。
- 伊朗仍有200万桶/日的石油经霍尔木兹海峡外运，阿联酋富查伊拉港、阿曼也各有约100万桶/日的石油外运。
- 约有1000万桶/日的石油产量被迫下线，受储油设施库容即将饱和影响。
油价与库存
- 布伦特原油期货价格周五收于103.89美元/桶，较3月6日上涨11%。
- 国际能源署宣布32个成员国将协调释放4亿桶战略石油储备，相当于全球约20天消费量。
航运市场影响跟踪
油运
- 运价回调，但仍处历史高位。
- 克拉克森VLCC-TCE指数17.5万美元，周环比-54.2%。
- 中东-中国航线报于39.0万美元/天，周环比-17%。
- 西非-中国航线报于10.4万美元/天，周环比-54%。
- 美湾-中国航线报于11.8万美元/天，周环比-44%。
集运
- 受中东局势延宕，运输燃油成本上升等因素影响，SCFI收于1710点，周环比+14.9%。
散运
- 影响相对有限。
- BDI收于2028点，周环比+0.9%。
- BCI、BPI、BSI分别收于2880、1838、1283、796点，周环比+9.5%、-6.3%、-7.4%。
投资建议
- 若中东冲突持续时间可控，霍尔木兹海峡通行逐渐恢复，或催生补库行情。
- 长锦商船扫货VLCC是市场中不可忽视的供给和格局逻辑，运价上涨弹性充分。
- 继续推荐招商轮船、中远海能H/A。
- 重视国际国内能源资源安全保供线索，看好海外布局典范但仍破净的招商港口。
- 关注相关仓储物流类标的，如宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿、广汇物流、恒通股份等。
行业数据跟踪
航空客运
- 春运40天国内日均民航旅客量同比+4.6%，国内含油票价同比+1.6%。
- 国内航班量13616班，同比+1.2%；国内客座率86.9%，同比+2.2%。
- 跨境航班量2158班，同比+1.9%；跨境客座率85.7%，同比+6.1%。
航空货运
- 3月9日浦东机场出境货运价格指数周环比-9.7%，同比+0.2%。
投资建议：围绕“业绩弹性+红利价值”两条投资线索
追求业绩弹性：航空+油运/干散+电商快递
航空
- 供给约束不断强化，客座率升至历史高位，“高”弹性或一触即发。
- 重点推荐：中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、春秋航空、吉祥航空。
航运
- 供需缺口核心变量，油轮干散货迎周期机遇。
- 油运：增产+制裁+供给约束，驱动合规市场景气向上。
- 散运：西芒杜项目如期投产，有望推动市场继续复苏。
快递物流
- 极兔海外高景气、电商快递龙头格局改善、顺丰增益计划调优结构。
- 继续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。
- 持续看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。
- 顺丰同城：即时配送行业处于高增长阶段，公司作为独立第三方配送龙头，竞争力不断强化。
红利资产：重视产业逻辑
公路
- 业绩稳健，高股息配置优选方向。
- 继续首推：四川成渝（A+H）+皖通高速。
- 重点推荐：山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速。
港口
- 具备持续分红提升空间，或迎来战略价值时代。
- 重点推荐：招商港口；看好青岛港、唐山港、厦门港务。
- 推荐厦门港务区位优势或受益于两岸融合发展。
大宗供应链
- 轻装上阵，2026年开启增长新篇。
- 重点推荐厦门象屿。
风险提示
