白糖市场周度报告：郑糖震荡偏强，压力仍在

国内外糖价整体情况汇总

本周食糖估值显示，现货反弹，但基差仍在震荡走弱态势中。节后补库需求增强，低吸支撑期货反弹，继续关注广西、云南主产区新糖上市节奏和价格变化。

内外价差

进口成本低位反弹，盘面配额外进口利润仍较大。配额内进口利润较大，千元以上。

市场关键数据概览

国际市场

• 巴西2月出口糖2,229,718.49吨，同比增加22%，日均出口量同比增加36%。
• 泰国2025/26榨季截至3月11日，累计产糖量979.27万吨，同比增加28.35万吨，增幅2.98%。
• 印度2025/26榨季截至2月28日，累计产糖量2463万吨，同比增加262.5万吨。

国内市场

• 中国食糖增产，消费预期微降（3月供需报告），期末库存增加至82万吨。
• 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨，全年累计进口491.88万吨，同比增加56.22万吨。
• 中国进口糖浆/预拌粉进口预期减少，因政策管控趋严。
• 下游需求不差，但提振不足，12月成品糖产量359万吨，同比增长11%。

研究结论

• 现货反弹，基差震荡走弱，关注主产区新糖上市节奏。
• 配额外进口利润仍较大，配额内进口利润较高。
• 国际市场巴西出口增强，泰国、印度生产启动，预期增产给市场带来压力。
• 国内食糖增产，消费微降，进口量增强，下游需求提振不足。