亚翔集成Q4盈利能力业绩增长超预期半导体投资周期开动奠定未来成长

【事件描述】公司2025年实现营业收入49.07亿元，同比减少8.81%；归属净利润8.92亿元，同比增长40.30% 。 【事件评论】Q4 盈利能力、业绩增长超预期。2025年，收入同比减少8.81%，但业绩同比增长40.30%，单4季度公司营业收入17.98亿元，同比增长86.7亚翔集成：Q4盈利能力、业绩增长超预期，半导体投资周期开动奠定未来成长 【事件描述】公司2025年实现营业收入49.07亿元，同比减少8.81%；归属净利润8.92亿元，同比增长40.30% 【事件评论】Q4 盈利能力、业绩增长超预期。 2025年，收入同比减少8.81%，但业绩同比增长40.30%，单4季度公司营业收入17.98亿元，同比增长86.71%；归属净利润4.50亿元，同比增长128.43%。 业绩增长大幅超过收入增速，主因盈利能力提升，公司2025年综合毛利率24.57%，同比提升11.02pct，单4季度来看，公司综合毛利率29.43%，同比提升13.12pct。 新加坡成为公司收入业绩最大贡献来源。 2025年，新加坡实现营收35.50亿元同比增长56.02%，毛利率28.5%同比增加7.27pct。 年，国内市场竞争激烈，公司有选择的承接毛利率较好的工程项目，故大陆地区业务收入较上期有所下降。 公司在新加坡凭借相对竞争优势，获得了一些金额较大且毛利率相对较好的工程项目。 依托公司内部有效管理，公司发包策略成功，发包成本得到有效控制，新加坡地区业务收入较上期增加较多。 年底在手订单充裕，2026年业绩增长具有充分支撑。 2025年底，公司在手订单总金额48.30亿元人民币。 在建项目方面，VSMC一般机电工程，订单体量38.28亿元，累计确认收入25.55亿元；MEP机电工程，订单体量15.49亿元，累计确认收入954.43万元。 2026年预计前述2大项目将继续贡献重要的收入业绩增量。 行业展望来看，全球半导体产业正迎来“设备投资超级周期”与“存储价格暴涨”的双重变局。 TSMC、美光等龙头大幅扩产，资本加速向HBM高带宽内存与先进制程聚集。 同时，国内半导体厂商也在积极扩产。 公司或将充分受益资本开支扩张，长期看好公司成长。