核心观点
8月份甲醇库存大概率进一步下跌，或维持偏低水平。当前供应居于高位，需求相对较弱，但甲醇进口转向出口，将大幅改善供需格局。如霍尔木兹海峡维持关闭状态，8月份甲醇或以宽幅震荡偏强运行为主；如伊美达成协议，霍尔木兹海峡重新开放，大量廉价甲醇涌入国内，出口窗关闭，国内甲醇将面临巨大的供应压力，甲醇或出现大幅回调。
策略
择机高抛低吸为主。
风险
煤炭价格变动情况、原油价格变动情况、中东局势变动等。
行情回顾
2026年7月，甲醇以宽幅震荡偏强运行为主。截至7月31日，甲醇主连收盘价报2618元/吨，环比上涨190元/吨，涨幅7.83%。中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡重新关闭，市场多头情绪较为亢奋。虽然甲醇供应维持在高位，但世界甲醇供应呈现偏紧态势，国内甲醇由进口再度转向出口，甲醇库存在8月份有再次下降预期，提振了甲醇期现价格。
供应分析
2026年7月，甲醇总产量为9746905.00吨，环比变动1544905.00吨，变动幅度为18.84%；同比变动2084651.00吨，变动幅度为27.21%。甲醇供应环比大幅上涨，同比往年居于高位，供应压力相对较大。
需求分析
2026年7月，甲醇制烯烃产量为618700.00吨，环比变动-8270.00吨，变动幅度为-1.32%；同比变动-388600.00吨，变动幅度为-38.58%。甲醇制烯烃产量小幅变动，居于近3年同期低位水平。7月份甲醇制烯烃利润表现较好，但由于市场波动幅度较大，行情主要由事件驱动，市场担忧中东局势反复变动，下游虽然在利润较好的情况下，观望情绪依然较浓，甲醇制烯烃需求或在8月份大幅好转。甲醇传统下游需求虽然低位有所反弹，但居于近年来同期偏低水平，进入7月份，甲醇下游进入需求淡季，6月甲醇期现价格大幅回调，市场采购积极性有所回升，但同比往年下游利润偏低，总需求量同比大幅下滑。
库存分析
2026年7月，甲醇港口库存和社会库存环比大幅上涨，但居于近三年同期偏低水平。6月份美伊关系缓解，霍尔木兹海峡重新开放，导致国内进出口格局发生改变，但海峡开通时间较短，预计8月份甲醇港口库存和社会库存或有下探趋势。
港口库存
截至2026年7月底，甲醇港口库存为686800.00吨，环比变动126500.00吨，变动幅度为22.58%，同比变动-39000.00吨，变动幅度为-5.37%。7月份甲醇港口库存大幅反弹，由于6月份美伊谈判初步协议达成，霍尔木兹海峡开通，通过运输时间分析，7月份为进口甲醇集中到港时间，叠加7月供应相对宽松，导致甲醇港口库存环比大幅反弹，但同比往年还是居于偏低水平。
国内社会库存
截至2026年7月底，甲醇社会库存为1049305.00吨，环比变动121283.00吨，变动幅度为13.07%，同比变动-16325.00吨，变动幅度为-1.53%。7月份，甲醇国内供应环比大幅反弹，需求淡季环境下，国内社会库存环比大幅上涨。当中东局势紧张，甲醇进口受阻，同时外盘甲醇价格高居不下的背景下，甲醇物流大量转向港口进行出口，促使甲醇社会库存走低。6月份美伊之间的关系缓和，霍尔木兹海峡的开放，导致国内甲醇出口受到影响，甲醇社会在7月低位大幅反弹。8月份，由于美伊关系从新紧张，预计甲醇或重新大量向港口流动，刺激国内甲醇出口，甲醇国内库存或有走低预期。
厂内库存
截至2026年7月底，甲醇厂内库存为362505.00吨，环比变动-5217.00吨，变动幅度为-1.42%，同比变动22675.00吨，变动幅度为6.67%。7月份，甲醇厂内库存环比小幅变动，处于近3年平均水平附近，暂无厂内库存压力。
成本分析
焦炉气制甲醇成本（河北）
截至2026年7月底，河北焦炉气制甲醇成本为1960.00元/吨，环比变动0.00元/吨。同比变动0.00元/吨。
煤制甲醇生产成本（内蒙古）
截至2026年7月底，内蒙古煤制甲醇成本为2310.95元/吨，环比变动30.45元/吨，变动幅度为1.34%。同比变动451.71元/吨，变动幅度为24.30%。内蒙古煤制甲醇成本在7月份以震荡上涨为主，居于近三年同期偏高水平，甲醇从内蒙古运至华东地区，运费约500元/吨。
国内天然气成本分析
截至2026年7月底，重庆天然气制甲醇成本为2680.00元/吨，环比变动0.00元/吨，同比变动114.00元/吨。
行情展望
7月份，甲醇供应维持在高位，社会库存和港口库存环比大幅反弹，但由于美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡重新关闭，甲醇期现价格大幅反弹。从当前甲醇制烯烃利润来看，甲醇下游在8月份拿货或好转，对甲醇期现价格有一定支撑。8月份，甲醇库存大概率进一步下跌，或维持偏低水平，虽然当前供应居于高位，同时需求相对较弱，但甲醇进口转向出口，将大幅改善供需格局。如霍尔木兹海峡维持关闭状态，8月份甲醇或以宽幅震荡偏强运行为主；如伊美达成协议，霍尔木兹海峡重新开放，大量廉价甲醇涌入国内，出口窗关闭，国内甲醇将面临巨大的供应压力，甲醇或出现大幅回调。综合分析，当前主要核心因素为伊朗甲醇供应恢复情况，短期来看，美伊和谈面临较多阻碍，但中长期来看，霍尔木兹海峡有重新开放预期。
