第一部分前言概要介绍了报告背景和主要结论。报告背景指出，美豆是国际大豆及豆类市场的重要定价商品，因其在美国大豆产业结构中的重要性以及成熟的农产品贸易模式，对国际市场具有显著影响。国内豆粕主要依赖进口，美豆是其重要来源，因此国内豆粕与美豆价格保持较高相关性。主要结论认为，国内豆粕与美豆的相关性受国际大豆产业链结构和宏观因素共同影响，中国作为全球最大大豆进口国，对国际大豆进口的高度依赖维持了二者的高联动性。尽管近年来其他国家大豆产量增加及国内进口来源地丰富导致相关性逐步下降，但国内豆粕需求量维持高位，市场定价能力增强，未来美豆和国内豆粕可能更多表现为相互影响。
第二部分相关性分析与原理介绍分析了国内豆粕价格与进口成本的关系、国内豆粕价格受国际市场影响的原因、相关性实证检验、相关性历史分析、美豆粕定价机制分析以及美豆和国内连粕展望。其中，国内豆粕价格与大豆进口成本相关性达到70%以上，进口成本是豆粕价格的主要影响因素。国内豆粕价格受国际市场影响的原因包括大豆国际贸易量增加、金融属性增强、中国对大豆进口的高度依赖等。相关性实证检验显示，过去几年豆粕与美豆相关系数达到82%以上，但存在一定的不稳定性。相关性历史分析将时间线分为六个阶段，分别分析了不同时期美豆与国内豆粕相关性的表现和原因。美豆粕定价机制分析指出，美豆粕价格影响因素复杂，美豆压榨需求超越出口成为主要需求，美豆粕更多成为伴生品，且受其他主要出口国影响。美豆和国内连粕展望认为，美豆整体压力仍然明显，国内连粕市场大方向受美豆及国际大豆价格影响，短期国内豆粕呈现去库，中长期大豆供应维持高位。
第三部分综合分析与相关性展望进行了综合分析和相关性分析推演。综合分析指出，国内豆粕与美豆的相关性受多方面因素影响，近年来更多表现为相互影响。相关性分析推演认为，中长期美豆对国际大豆定价能力逐步下行，但美豆整体产量较大且在贸易环节具有明显优势，国内豆粕仍将与美豆保持较高相关性，但更多表现为相互影响。
