如何看待近期国债期现关系的边际背离

近期国债期货市场表现强于现货，债市活跃度有所上升。我们将从基差角度探究原因。 当前国债期货基差虽在绝对水平仍处于高位，但5月中旬以来已经出现边际收敛趋势，主要有三大原因 ：1）在5月中旬左右从06合约移仓至09合约，近期移仓基本结束后基差开始收敛。2）当前债市情绪向好，导致期货多如何看待近期国债期现关系的边际背离？ 近期国债期货市场表现强于现货，债市活跃度有所上升。我们将从基差角度探究原因。 当前国债期货基差虽在绝对水平仍处于高位，但5月中旬以来已经出现边际收敛趋势，主要有三大原因 ：1）在5月中旬左右从06合约移仓至09合约，近期移仓基本结束后基差开始收敛。2）当前债市情绪向好，导致期货多头力量增强，套保需求有所减弱，使得期货交易强于现货。 3）期货基差与现货长短利差存在正相关；当前市场存在较强收益率曲线从陡峭走向平缓的预期，因此导致基差走向收敛。 进入下半年后对于供给冲击以及监管扰动的担忧可能更多反映在现券端，期债有望走出更好行情，进而演绎为期货端带动现券端上涨，使得基差逐步走向收敛