鑫期汇：金银周报0301:节后贵金属价格反弹，白银弹性更强，金银比再度回落

核心观点与关键数据

• 金银比走势：国内外金银比在技术面上从大跌中重新走回震荡向上，月度级别回调有望在外部基本面下加速调整结束。
• 美国经济数据：本周公布的美国PPI数据有所反弹，美元走弱带动非美货币普遍走强，但美风险市场情绪较弱，宏观基本面对于贵金属的向上带动并不强。

分析与展望

• 白银恢复向上弹性：技术面显示白银向上弹性恢复，国际暗金(PAXG)交投于1180附近，预计金价周一或跳空高开。
• 地缘冲突影响：美以对伊朗的联合打击导致避险情绪急剧攀升，中东股市收跌，国际暗金价格上升。短期来看，地缘冲突有望驱动金价上行，但仍需关注冲突的持续性和伊朗新政府的和谈可能性。
• 能源价格影响：伊朗封锁霍尔木兹海峡可能带动能源价格上涨，进而抑制金价上行。OPEC在本周末冲突中发表增产声明，但暂无新的计划公布。

重点关注事项

• 中东地缘冲突的持续性
• 中美暂时停战的避险情绪下降
• 美联储3月FOMC会议对6月及下半年降息的态度
• 美元走弱进程

研究结论

• 黄金：建议以看多做多思路进行操作，美元弱化是黄金牛市的根本基础，黄金价格中枢或将稳步上行。
• 白银：认为挤仓风险或卷土重来，上海期货交易所白银库存较低，流通库存处于低位使得白银存在向上弹性，短期维持震荡走强思路。
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