2026年政府工作报告对黑色板块影响中性,延续积极宏观政策基调,设定GDP增速目标4.5%-5%,赤字率维持4%,发行1.3万亿超长期特别国债,政策持续支持“两重”、“两新”工作,托底钢材中长期需求。
需求端:政策刺激有限,房地产新开工端缺乏增量政策,行业产能过剩,限制钢铁需求释放。基建投资保持一定强度,8000亿超长期特别国债支持“两重”建设,拉动螺纹钢工程用钢需求;房地产以稳为主,前端投资及新开工受限,拖累螺纹需求。热卷需求支撑较为明显但增量有限,政策利好高端板材,但消费品以旧换新支持规模减弱,或弱化家电、汽车端热卷需求。
供给端:推动绿色低碳转型,管控高耗能高排放项目,淘汰落后产能,粗钢供给或迎减量提质,铁矿石、焦炭及焦煤行业需求承压。锰硅、硅铁需求受粗钢总量缩减预期影响,但产业升级及新兴产业需求或提升铁合金添加量,带来结构性机会。铁合金行业面临更严能耗、环保标准,落后产能加快退出,行业集中度提升。
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