集运指数（欧线）：地缘情绪主导，波动较大

集运指数（欧线）：地缘情绪主导，波动较大 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年4月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗打掉与美以勾结的武装团伙。2.伊朗总统再次强调伊方无意扩大冲突。3.伊朗警告美国或陷入一场长期耗损战。4.伊朗革命卫队确认多名军方人士在美以袭击中遇难。5.伊朗官员：穆杰塔巴·哈梅内伊受轻伤，但仍在继续工作。6.美军威胁袭击霍尔木兹海峡伊朗民用港口，伊朗回应：那样的话，本地区所有港口会 成为伊朗“合法目标”。 7.据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗革命卫队称，在霍尔木兹海峡向悬挂泰国国旗的散货船Mayuree Naree开火。8.15.伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发言人：美国无法用“人为措施”控制油价，做好油价涨到每桶200美元的准备。9.特朗普称美国将“略微”削减战略石油储备。10.特朗普称伊朗已“无物可打”，战争将很快结束。11.美国建议公民在地区紧张局势中考虑离开黎巴嫩的选项。12.美国大使馆警告在伊拉克公民可能遭受袭击，敦促美公民撤离。13.美国中央司令部敦促在伊朗的平民立即避开所有伊朗海军部队正在作业的港口设施。14.以官员称目前评估美方尚未指示结束战争。15.冯德莱恩称美以伊战事已让欧洲额外支付30亿欧元。16.意大利明确拒绝参与对伊打击，拟通过征税抑制能源溢价。17.七国集团领导人同意协调行动，以恢复海湾地区的航行自由。18.英国海上贸易行动办公室：已收到报告称，一艘货轮在霍尔木兹海峡遭不明飞行物击中，导致船上起火。该船已请求援助，船员正在撤离船舶。 从欧线自身供需面来看： ①需求端，今年元宵节后复工复产的情况一般，FAK端订舱情况中规中矩，市场暂未有大面积漏装的苗头。中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈。 ②供给端，3月下半月，2艘来自中远海运的船舶从中东MEX航线抽调至西欧线：COSCOSHIPPINGPLANET（2.1万TEU）加入西北欧AEU7航线，上海离港日为3月第三周；CSCLATLANTIC OCEAN（1.9万TEU）加入西北欧AEU3航线，上海离港日为3月第四周。调整后，下半月周均运力从32.7增加至33.8万TEU，环比上半月25.8增加31%。4月有效运力为32.2万TEU/周，同环比增速3%/10%，偏中性。若霍尔木兹/曼德海峡袭船风险居高不下，对欧线运力端的影响主要包括：①中东/红海航线的变更带来全球有效运力紧缩，大概率不改变欧线淡季（9~10月）运力过剩的格局，但或放大旺季（6~8月）运力出现缺口的概率：中东红海贸易流一种可行的方案为：经非洲好望角、进入地中海枢纽（主要是埃及、土耳其）、再转陆运，或者海运至沙特红海沿岸的吉达港（再转运）。Gemini联盟3月6日推出新航线——马士基AE19航线/赫伯罗特SE4航线，通行路径为远东-好望角-地中海枢纽-沙特 吉达-地中海枢纽-好望角-远东。②新加坡、印度等东南 亚枢纽港存潜在堵港隐患 ；亚洲运起港空箱周转或受到影响，间接影响欧线周转效率。 ③运费端，3月第三周市场运价中枢位于2500~2600美元/FEU，折SCFIS指数大约在1800~1900点之间：①马士基3月第四周沿用2200/2300（40GP/40HQ）；②MSC 3月15日-3月21日提涨100至2740美元/FEU；③OA联盟，中远3月15日-21日2800美元/FEU，长荣3月15日-21日2700~2750美元/FEU；OOCL 3月15日-21日价格分为三档，AEU7加班船沿用2250美元/FEU，FAL3和CES调降100至2700美元/FEU，其余航线维持2800美元/FEU。④PA联盟，ONE 3月第三周价格基本沿用3月上半月的2200美元/FEU，同时辅以SPOT优惠价2000美元/FEU进行收货；YML3月15日-21日FAK2400美元/FEU，实际FE3和FP2两条船以2200美元/FEU收货，价格基本沿用3月上旬。此外，油价上涨推动船司征收紧急燃油附加费，中国大陆或直接计入海运费，不另外单收。截至昨日收盘，MSC、MSK、HPL、CMA、ONE已出台紧急燃油附加费征收细则，全航线征收的班轮公司有MSK、HPL、CMA、ONE，去程（干箱）征收幅度分别为400、360、300、320美元/FEU。 整体来看，①近月2604基本小幅升水3月第三周即期运费，关注3月下旬船司价格能否维稳以及潜在的4月份宣涨。②近期油、化工品波动较大，EC短期受地缘共振的扰动较大，供需层面需关注中东航线变更行为。建议投资者谨慎持仓，警惕地缘情绪反复。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 注：趋 势强度取值范 围为【-2,2】区间整数 。强弱程度 分类如下：弱 、偏弱、中性 、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标