专注KRAS及iADC，创新药研发推进顺利

2026-03-11 林兴秋国元国际李鑫

公司业绩与财务状况：2025年公司总营业收入0.54亿元，同比减少65.62%；税前利润及净利润均为-1.46亿元，但同比增长6.25%。研发开支由2024年的330.2百万元减少至2025年的188.6百万元。
合作与产品进展：
- 泛KRAS抑制剂JAB-23E73：与阿斯利康达成合作，总潜在代价最高达19.15亿美元。中国I期试验完成，42名患者中3级TRAE占比11.9%，未出现4-5级TRAE；13名可评估胰腺癌患者ORR为38.5%。JAB-23E73针对广泛KRAS突变，市场空间广阔。
- 戈来雷塞：2025年获批上市并进入医保，有望放量。
研发管线：
- KRAS领域：涵盖小分子抑制剂（JAB-21822、JAB-23E73、JAB-22000）及tADC（JAB-BX600），拥有80余项专利。JAB-22000作为tADC候选药已完成临床前研究，JAB-BX600通过EGFR靶向递送实现协同抑制。
- p53靶点：JAB-30355（p53 Y220C）完成中美I期试验，观察到疗效信号，是全球第二个此类药物。
- iADC领域：HER2-STING iADC候选药JAB-BX467已提名IND申请，临床前显示低外周IL-6水平。
商业化策略：国内与艾力斯合作，全球与阿斯利康合作加速开发，计划引入世界级制造与商业化能力。
研究结论：公司聚焦KRAS及iADC领域，管线丰富且研发壁垒高，预计2026年有望盈利，建议积极关注。