【鑫期汇】天然橡胶周报：季节性供应收缩，节后胶价强势上涨

一、橡胶期现相关数据及产区库存情况

• 春节假期结束首日，RU主力合约大幅跳涨，创近期最大单日涨幅，随后进入高位震荡；20号胶稳步上涨，合成橡胶表现疲软，周四跌幅超3%。
• 基本面方面，季节性供应收缩成为核心支撑因素，东南亚主产区进入停割期（延续至4月），国内云南、海南停割，供应显著收缩。
• 库存压力较大：青岛天然橡胶库存达66.77万吨，环比增长10.05%；国内顺丁橡胶库存达5.35万吨，环比增长57.68%，主要因春节假期物流停滞、下游停工导致库存累积。

二、基差及价差图

• （此处未提供具体图表信息，但通常包含天然橡胶与合成橡胶的基差及价差走势分析）。

三、分析及展望

• 分析：
  • 供应端：季节性低产持续，东南亚停割期延续至4月，宏观政策及地缘冲突提供成本支撑。
  • 需求端：节后轮胎企业复工率回升但低于同期均值，需求复苏预期尚未完全兑现。
  • 库存端：天然橡胶库存高企压制价格，合成橡胶库存压力更严重（春节装置运行导致累积）。
• 展望：
  • 短期（下周）预计胶价维持区间震荡运行，因国内库存高企且下游需求复苏缓慢。
  • 长期看，季节性收缩和成本支撑仍有上行空间，但需关注需求复苏进展。