2026年国防支出预算点评：军费保持合理稳定增长，确保如期实现建军百年目标

——2026年国防支出预算点评 军工《2025全球国防开支增长2.5%，“蓝焱”发动机完成整机试车》2026.03.07军工《全球安全形势变化，关注军贸长逻辑》2026.03.01军工《军工板块上涨，国际地缘冲突升级》2026.03.01军工《长征十号与梦舟飞船首次飞行试验取得成功》2026.02.11军工《国产军民机亮相新加坡航展，美将加速生产五种关键导弹》2026.02.10 本报告导读： 2026年全国财政安排国防支出预算1.94万亿元，同比增长6.9%，高于国内GDP增长预期目标4.5%－5%。我们认为，我国国防预算总体保持合理稳定增长，保障如期实现建军一百年奋斗目标，国防现代化建设任务有望稳步推进。 投资要点： 过去10年我国国防预算总体保持合理稳定增长。国防预算是国防现代化和装备建设的基础，2016年至2025年之间，中国国防预算增幅依次是7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%及7.2%。2026年国防预算增幅为6.9%，高于2026年国内GDP增长预期目标4.5-5%。近年来，为维护国家主权、安全、发展利益，适应中国特色军事变革的需要，中国政府在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。 保障如期实现建军一百年奋斗目标，国防和军队现代化建设有望稳步推进。国务院总理李强5日在政府工作报告中表示，过去一年，国防和军队现代化建设取得新的成就。新的一年，要扎实推进练兵备战，加快先进战斗力建设，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力。抓好军队建设“十五五”规划编制，实施国防发展重大工程，实施军事理论现代化推进工程。协力推进跨军地改革，优化国防科技工业体系和布局，巩固提高一体化国家战略体系和能力。据央视新闻，十四届全国人大四次会议解放军和武警部队代表团新闻发言人张晓刚接受媒体采访时表示，巩固国防和强大军队是中国式现代化的战略支撑。综合考虑国家安全和发展全局需要，保障国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应，全面提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力，如期实现建军一百年奋斗目标。我们认为，2026年为十五五开局之年，确保2027年实现建军百年 奋斗目标，2026年我国国防预算支出同比维持稳定增长，国防现代化建设任务有望稳步推进，建议关注航天及航空产业链相关标的。推荐标的：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞、高德红外；2）元器件：中航光电、紫光国微、陕西华达、振华科技、智明达、国博电子、睿创微纳；3）分系统：航发动力、中航机载、北方导航、航天电子；4）材料与加工：中航高科、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）元器件：航天电器、鸿远电子、火炬电子；3）材料与加工：中航重机、西部超导、航宇科技。风险提示：装备采购计划调整及价格波动的风险，相关企业业绩释放不及预期的风险。 本 公 司 是 本 报 告 所 述睿 创微 纳(688002),西 部超 导(688122),华秦 科 技(688281),铂力 特(688333),国博电子(688375),航材股份(688563)的做市券商。本报告系本公司分析师根据睿创微纳(688002),西部超导(688122),华秦科技(688281),铂力特(688333),国博电子(688375),航材股份(688563)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666