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2026年军费预算点评国防预算维持较快增长建议加大军工板块配置

2026-03-06 未知机构张曼迪

核心观点：2026年我国国防预算约为19096亿元，较2025年增长7.0%，连续5年保持不低于7.0%的较快增长态势，同时军费利用效率高，保障了装备采购、演训消耗、后勤等支出。在“十四五”与“十五五”衔接之际，预算增长与规划编制形成共振，提升行业增长弹性。
关键数据：2026年国防预算约为19096亿元，同比增长7.0%。
政策指示：2026年政府工作报告提出持续深化政治整训，加快先进战斗力建设，抓好军队建设“十五五”规划编制，推进跨军地改革，优化国防科技工业体系和布局。同时，培育壮大集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴产业，与大飞机、商业航天、低空等“泛军工”产业链高度重合。
投资建议：军费预算落地，行业基本面确定性增强，“十五五”规划将稳步推进，订单落地有望加速。建议加大军工板块配置，并重视“泛军工”领域的投资机会，随着军工技术外溢，商业航天、大飞机、两机产业（商发&燃机）、可控核聚变、深海、低空等新兴领域将迎来高速发展。
投资主线：
- 内需：
  1. 智能化/信息化：军工智能化进入0到1阶段；
  2. 无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革；
  3. 两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振；
  4. 消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性。
- 外延：
  1. 军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻；
  2. 商业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展；
  3. 大飞机：国之重器，国产替代持续推进；
  4. 低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能；
  5. 可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放；
  6. 深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速。
推荐标的：
- 内需：中航沈飞、航发动力、菲利华、北方导航、芯动联科、紫光国微、华秦科技、国科天成、七一二、国科军工、智明达、成都华微等；
- 外延：睿创微纳、臻镭科技、国博电子、上海瀚讯、国睿科技、中科星图、西部超导、航亚科技、三角防务等。