宏观点评：开年进出口大幅走强的背后

1-2月中国进出口数据大幅走强，累计同比增速均升至20%左右，创下近四年新高。月均贸易差额为1068亿美元，累计同比增26.2%，净出口成为经济重要支撑。

核心原因与支撑：

• 春节错位影响： 春节落在2月中下旬，导致1-2月出口增速偏高，剔除春节扰动后，出口增速仍达12.8%，高于2025年增速5.5%。
• AI景气上行： 集成电路出口同比增72.6%，拉动整体出口4.8个百分点，高单价AI芯片占比提升。
• 全球制造业景气改善： 全球制造业PMI上行，支撑机电产品出口高增。

关键数据：

• 出口同比增21.8%（月均），进口同比增19.8%，均创近四年新高。
• 月均贸易差额1068亿美元，累计同比增26.2%。
• 集成电路出口金额同比增72.6%，汽车、船舶出口同比分别增67.1%、52.8%。
• 进口中，电子产品（集成电路等）进口增39.8%-68.7%，铜矿进口增37.2%。

未来展望：

• 3月出口或回落，全年仍有望实现偏高增速，主要支撑包括：
  • “一带一路”推动对新兴市场出口高增。
  • 对美出口可能逐步反弹（特朗普IEEPA关税下调及基数效应）。
  • AI产业及“新三样”产品（电动汽车、锂离子电池等）拉动机电产品出口。

贸易特征：

• 对美出口降幅收窄（降11.0%），对欧盟、东盟、非洲出口大幅增长。
• 出口主要受集成电路、汽车、船舶拉动，进口主要受电子、铜矿支撑，能源进口延续偏弱。