棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价15285元/吨，变动-10元/吨；3128B棉新疆到厂价16465元/吨，变动-49元/吨；全国均价16632元/吨，变动-46元/吨。USDA报告显示，美国2025/26年度棉花分级检验量0.54万吨，78.8%达到ICE期棉交割要求。
- 市场分析：郑棉期价冲高回落，受中东冲突升级影响，美棉暂缺乏上涨驱动，但中长期前景偏多。国内棉花延续大幅增产，消费增量明显，商业库存去库较快，26/27年度新疆种植面积压缩，新作存在减产预期。
- 策略：中性。短期涨势受内外价差压制，进口棉和纱对国内市场形成压力，旺季订单预期待验证。关注种植面积缩减幅度和目标价格补贴政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5436元/吨，变动+65元/吨；广西南宁白糖现货价5520元/吨，变动+130元/吨；云南昆明白糖现货价5375元/吨，变动+135元/吨。巴西3月第一周出口糖444.608.35吨，日均出口量888.921.67吨，较上年同期减少8%。
- 市场分析：郑糖期价冲高回落，原糖受中东冲突间接支撑，但全球糖市基本面偏空，印度估产下调，巴西和泰国产量稳定，贸易流预期宽松。国内食糖维持增产判断，工业库存升至高位。
- 策略：中性。基本面未实质性好转，盘面上涨以宏观扰动和资金助推为主，进口许可收紧政策预期带来一定支撑。关注地缘冲突影响。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价5300元/吨，变动-22元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价5325元/吨，变动+15元/吨；俄针现货价4910元/吨，变动+0元/吨。
- 市场分析：纸浆期价震荡收跌，海外新增产能较少，主要阔叶浆厂减产转产，2026年全球木浆供应压力预计减弱。国内下游纸厂原料采购心态谨慎，港口库存持续高位。2026年纸张产能扩张将形成边际增量需求。
- 策略：中性。纸浆基本面整体维持弱势，短期浆价或仍以低位盘整为主。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
