走势回顾
上周玉米期货盘面呈现先扬后抑、震荡运行。周初受地缘政治冲突扰动，主力期价一度冲高至2443元/吨，随后因原油价格回落和市场获利回吐，价格回调至2372元/吨，最终在2380-2400元/吨区间窄幅震荡，C2603主力合约收报2386元/吨，跌0.5%。CBOT玉米震荡偏强，5月基准期约报467美分/蒲式耳，周涨幅1.36%。
现货价格
上周全国玉米周均价2397元/吨，环比上涨28元/吨。东北产区现货价格跟涨，哈尔滨二等玉米涨20元/吨至2210元/吨，沈阳二等玉米涨30元/吨至2320元/吨。华北玉米价格坚挺，山东寿光深加工玉米收购价上调40元/吨至2440元/吨。销区及港口玉米价格整体上涨，蛇口港二等玉米涨10元/吨至2530元/吨，锦州港、鲅鱼圈二等玉米平舱价均涨15元/吨至2405元/吨。大连港玉米主力合约基差扩大7元/吨至24元/吨。
相关信息回顾
- 全球供应：USDA上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨，全球供应宽松预期升温。
- 国际市场：中东冲突推升国际油价与海运成本，对国际玉米价格形成提振。
- 国内供需：售粮进度同比偏慢6%，基层余粮不足三成，市场粮源阶段性偏紧；深加工企业开机率回升，库存下降，补库需求持续释放；饲用需求受生猪行业亏损压制，但刚性消费支撑仍存。
- 其他信息：巴西玉米出口量增加，阿根廷玉米收获进度加快，欧盟玉米进出口量变化，土耳其寻购饲料玉米，美国玉米出口检验量下降，印度粮食产量预期创纪录，中国饲料加工企业玉米库存下降，深加工企业库存显著下降且处于历史同期低位，开机率回升，利润有所修复。
中储粮拍卖情况
（数据未在原文中详细展开）
玉米供需格局分析
- 北港库存：截至3月6日，北方四港玉米库存195.1万吨，周环比增加22.4万吨。
- 饲料企业库存：截至3月12日，全国饲料企业平均库存30.06天，周环比减少1.09天。
- 深加工企业库存：截至3月11日，全国主要深加工企业玉米库存337.7万吨，周环比下降1.75%，同比减少31.69%。
- 深加工企业消耗：上周共消耗玉米126.86万吨，周环比增加4.91万吨。
- 深加工企业开机率：周度开机率为55.73%，周环比升高1.21%。
- 深加工企业利润：全国玉米淀粉企业仍处亏损区间，但淀粉价格涨幅大于原料端，企业生产利润有所修复。
关联品情况
- 玉米淀粉：价格延续涨势，截至3月12日，全国玉米淀粉均价2831元/吨，周环比升高104元/吨。
- 生猪：价格持续走弱，截至上周五，全国生猪出栏均价10.03元/公斤，周环比下跌0.26元/公斤，跌幅3.51%。
后市展望
USDA月度报告上调全球玉米库存预估，全球供应宽松预期升温，但中东冲突推升国际油价与海运成本，对国际玉米价格形成提振。国内玉米供需紧平衡延续，供应端售粮进度偏慢，基层余粮不足，市场粮源阶段性偏紧；需求端深加工企业补库需求持续释放，饲用需求受生猪行业亏损压制但刚性消费支撑仍存。多空交织下，玉米期价短期或高位震荡运行。
操作策略
单边：区间操作思路，可考虑回调企稳后轻仓试多。套利：无期权：多单持有者可买入保护性看跌期权对冲下跌风险。
