棕榈油：宏观扰动较大，下行风险加剧 豆油：中美关税升级，警惕冲高回落

核心观点：

• 棕榈油：宏观扰动较大，下行风险加剧。
• 豆油：中美关税升级，警惕冲高回落。

关键数据：

• 油脂基本面数据：
  • 棕榈油主力合约收盘价9,198元/吨，跌1.14%；夜盘未交易。
  • 豆油主力合约收盘价7,902元/吨，跌1.05%；夜盘未交易。
  • 菜油主力合约收盘价9,534元/吨，涨0.72%。
  • 马棕油主力合约收盘价4,329林吉特/吨，跌3.56%。
  • CBOT豆油主力合约收盘价45.72美分/磅，跌2.85%。
• 成交持仓：
  • 棕榈油主力成交854,192手，减96,995手；持仓380,279手，减60,352手。
  • 豆油主力成交437,165手，增10,041手；持仓274,281手，减43,976手。
  • 菜油主力成交619,079手，增75,932手；持仓212,611手，减22,405手。
• 现货价格：
  • 棕榈油（24度，广东）9,520元/吨，基差1,145元/吨，变动-14元/吨。
  • 豆油（广东）8,370元/吨，基差468元/吨，变动-50元/吨。
  • 菜油（广西）1,296元/吨，基差-1,318元/吨，变动-1,296元/吨。
  • 马棕油FOB离岸价6186美元/吨，36美元/吨，62美元/吨。
• 期货价差：
  • 豆棕油期货主力价差-501元/吨，豆油59价差元/吨，棕榈油59价差元/吨。

宏观及行业新闻：

• 中美关税：美国政府宣布对中国输美商品加征34%关税，中方反制措施于2025年4月10日生效。
• 马来西亚棕榈油：3月库存预计156万吨（环比增3%），产量131万吨（环比增10.3%），出口102万吨（环比增2%）。
• 阿根廷生物燃料：上调国内生物柴油最低采购价格至1192.26比索/吨。
• 大豆作物：BAGE显示巴西大豆作物状况良好占比36%，正常占比41%。

趋势强度：

• 棕榈油趋势强度-2（最看空）。
• 豆油趋势强度1（偏强）。

研究结论：

• 棕榈油受宏观扰动加剧影响，下行风险加大；豆油需警惕中美关税升级带来的冲高回落风险。