新能源及有色金属日报：下游采购逐步恢复 铜价受到一定支撑

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约2026年3月9日开于100250元/吨，收于100190元/吨，下跌0.85%。夜盘沪铜主力合约开于100230元/吨，收于101160元/吨，上涨1.28%。
• 现货情况：SMM 1#电解铜现货对沪铜2603合约报贴水100—升水10元/吨，均价贴水45元/吨。隔月Contango价差310—170元/吨，进口亏损350—210元/吨。上海采销情绪小幅回升，现货贴水预计稳步收窄。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：国内五大行下调人民币存款利率，活期存款下调0.05个百分点至0.05%，定期存款下调0.15-0.25个百分点。
• 矿端：加拿大矿业开发商Troilus Mining Corp.计划发行3-4亿美元次级债务为魁北克省金铜项目筹集资金，重启矿山项目融资将增至约15亿美元。
• 冶炼及进口：LME伦铜库存上周加速累积至284,325吨，创逾一年新高；沪铜库存增加8.59%至425,145吨，国际铜库存增加36吨至20,772吨。
• 消费：IEA表示铝是铜的可行替代方案，预测2040年全球电网铜需求将增至750万吨，铝需求增至1280万吨。
• 库存与仓单：LME仓单增加2125吨至294250吨，SHFE仓单增加3599吨至319087吨，国内电解铜现货库57.89万吨。

策略

• 期货：铜价震荡下行，短期维持区间震荡，关注库存去化节奏及下游订单持续性，操作区间100000-103000元/吨。
• 期权：以卖出看跌为主。

风险

• 国内需求回归不及预期，流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多图表展示TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、持仓量、库存等数据。

研究结论

• 铜价短期维持区间震荡，受宏观面和基本面共同影响，库存压力制约价格上行。