研报总结
核心观点
- 两会定调“着力稳定房地产市场”，供需两端同发力，稳楼市定位不变。
- 供给端：因城施策“控增量、去库存、优供给”，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，盘活存量用地/商办用房。
- 需求端：加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求，住房政策与人口生育政策深度绑定，预计需求端更偏向“刚需+改善”定向支持。
行业基本面跟踪
新房成交及库存
- 上周30大中城市新房成交面积为95.83万方，累计同比-21.3%。
- 近四周平均成交面积为84.51万方，同比-46.6%，环比-7.5%。
- 一线城市近四周平均成交面积为18.75万方，同比-56.9%，环比-16.1%。
- 二线城市近四周平均成交面积为47.07万方，同比-38.7%，环比-0.8%。
- 三线城市近四周平均成交面积为18.69万方，同比-50.9%，环比-13.3%。
- 上周14城商品住宅可售面积为7810.22万方，同比-3.25%，环比+0.21%，去化周期为20.47个月，一线城市去化周期为14.69个月。
二手房成交及挂牌
- 上周20城二手房成交面积为154.74万方，累计同比-7.7%。
- 近四周平均成交面积为113.53万方，同比-49.8%，环比-11.9%。
- 截至2026/2/23全国城市二手房出售挂牌量指数为3.98，环比+6.7%，挂牌价指数为146.03，环比-0.8%。
土地市场成交
- 上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为21宗，成交14宗，新增供应商服类土地数量为46宗，成交40宗。
- 近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.48，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.57。
- 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7017.25元/平方米，溢价率为7.28%，环比+0.54pct。
- 近四周100大中城市成交商服类土地楼面均价为1187.75元/平方米，溢价率为0.99%，环比-0.01pct。
行情回顾
- 上周A股申万一级房地产行业指数下跌4.09%，跑输沪深300指数3.03pct。
- 上周港股恒生物业服务及管理指数下跌1.71%，跑赢恒生综合指数2.08pct。
风险提示
- 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
