天风医药英科医疗持续推荐国内海外Q2提价预期强烈看好26年业绩表现

2026-03-10 未知机构 Joker Chan

丁腈手套（国内产能）价格提升：
- 25Q4-26Q1期间，随着需求回升，国内产能丁腈手套非美市场价格持续提升，月度价格走高。
- 原材料及能源价格上涨推动Q2提价0.5美元/箱，单箱价格预计超16美元。
- 地缘政治导致成本端进一步增长，企业暂停5月接单并可能进一步上调价格。
丁腈手套（海外产能）投产接单：
- 25年预计年产能150亿只（已投产128亿只，年中再投产48亿只），主要销往美国市场。
- Q1单箱价格约17美元，Q2医疗级客户验厂完成后占比提升，叠加成本端下降，价格和单只利润有望提升至18美元以上。
PVC手套行业现状：
- PVC手套产能集中中国，25年因竞争激烈及美国加征关税，Q1-3板块亏损。
- 随着供给端出清及关税放缓，25Q4预计减亏，26年有望实现盈亏平衡。
研究结论：
- 26年业绩高速增长受益于丁腈手套新增海外产能收入利润贡献及国内产能价格提升逻辑。
- 国内和海外未来3-5年持续扩产预期，看好中长期成长性。
- 具备较好的估值性价比，建议关注。