天风医药杨松团队国邦医药持续推荐氟苯尼考竞争格局良好看好业绩持续增长

主要包括硼氢化钾、硼氢化钠，2025年预计收入体量在10亿左右，目前处于价格周期底部，广泛应用于化工、制药、造纸等，需求取决于经济情况；2026年预计持平或提升； 主要分为大环内酯类（阿奇霉素、克拉霉素）、头孢原料药（头孢呋辛酯、头孢呋辛钠）、特色原料药（泰拉霉素、莫西沙星等）。 2025年预计收入体量 【天风医药杨松团队】国邦医药持续推荐：氟苯尼考竞争格局良好，看好业绩持续增长 主要包括硼氢化钾、硼氢化钠，2025年预计收入体量在10亿左右，目前处于价格周期底部，广泛应用于化工、制药、造纸等，需求取决于经济情况；2026年预计持平或提升； 主要分为大环内酯类（阿奇霉素、克拉霉素）、头孢原料药（头孢呋辛酯、头孢呋辛钠）、特色原料药（泰拉霉素、莫西沙星等）。 2025年预计收入体量20亿，同比下降近20%，系抗生素需求低位；2026年预计实现双位数增长； 主要分为氟苯尼考、强力霉素、特色兽药品种，2025年预计收入体量28亿，同比增长近50%，系低价下出货量提升；2026年预计实现双位数增长，系品种出货量继续提升+提价 植保业务预计2026年开始放量，预计终局收入体量约10亿收入 2026年预计利润10-11亿，同比增长超20%，对应PE 14x，2026年目标市值180亿，有25%向上空间。