水泥以碳之名20260309水泥行业碳排放系数远高于同类资源品

水泥行业碳排放系数远高于同类资源品，是产碳大户，自然也是去碳大户。 本文梳理了海外碳市场现状和水泥行业成熟的降碳路径，对我国水泥行业“碳中和”提出了新借鉴。 当前，我国碳配额政策是“强度控制”为主，到2027后年过渡至“总量&强度双控”。 当下阶段，更多是对能耗做差异化管控，倒逼成本曲线适当陡峭化；中期随着总量控制阶段到来，有望倒逼供给实 水泥：以碳之名20260309 水泥行业碳排放系数远高于同类资源品，是产碳大户，自然也是去碳大户。 本文梳理了海外碳市场现状和水泥行业成熟的降碳路径，对我国水泥行业“碳中和”提出了新借鉴。 当前，我国碳配额政策是“强度控制”为主，到2027后年过渡至“总量&强度双控”。 当下阶段，更多是对能耗做差异化管控，倒逼成本曲线适当陡峭化；中期随着总量控制阶段到来，有望倒逼供给实质性受控。 整体来看，以能耗约束为出发点的碳交易或是水泥新一轮供改，但在需求中枢已大幅下滑的背景下，其最终带来的弹性则取决于最终总量控制力度。 整体利好的是能耗控制较低的头部，华新建材（替代燃料较高）、海螺水泥。