- 核心观点:宋城作为底部沉寂品种,具备业绩企稳向上的潜力,推荐作为底部储备重视。
- 业绩企稳向上:
- 2026年部分景区压制因素缓解(如佛山疫情影响、丽江整治影响等)。
- 杭州宋城座位扩容上万个。
- 青岛轻资产确认2025年2亿管理费(2025年仅几千万)。
- 2028年台州轻资产将确认管理费大头(2027年少量)。
- 世界演艺开业催化:
- 2026年宋城成立30周年,泰国芭提雅项目年底开业(总投资20亿人民币)。
- 项目依托泰国广泛游客基础和丰富演艺形式,初期采取委托管理收入分成,成熟后有望并入体内。
- 国内重资产再扩张预期:
- 2026年对成都、重庆、武汉、长沙等地重资产项目保持更高期待,新项目投资一般在10亿+量级。
- 旅游乘数效应+地产形势变化,地方政府主动洽谈合作意向增强,为后续新项目衔接带来加持。
- 暂无非基本面压制因素: