行情回顾
本周双焦窄幅震荡，宏观预期向好与地缘冲突为价格提供底部支撑。节后国内复产提速，进口整体稳定，供应趋向宽松，下游采购谨慎，真实需求释放缓慢，弱现实特征明显。但旺季需求支撑，叠加市场多头氛围浓郁，短期双焦有望反弹。
焦炭供需分析
- 需求：受全国重要会议期间环保限产影响，唐山等地区多数钢厂计划高炉压产30%左右，铁水产量环比下降2.44%。螺纹钢高炉利润76.2元/吨，对焦炭刚需支撑有限。
- 供应：焦炭产量110.94万吨，环比降低0.21%。其中，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，独立焦化企业焦炭日均产量63.94万吨，环比降低0.54%。独立焦企产节后开工平稳，供应充足。
- 库存：焦炭库存984.67万吨，环比增加4.64万吨。其中，247家钢厂焦炭库存671.26万吨，环比降低0.57%。由于下游采购谨慎，焦企厂内库存出现累积。
焦煤供需分析
- 供应：焦煤国内复产提速，蒙煤进口量稳步回升，港口库存维持在充足状态，供应趋向宽松。
- 库存：炼焦煤库存2279.05万吨，环比降低2.21万吨。其中，247家钢厂炼焦煤库存775.64万吨，环比降低2.12%；独立焦化企业炼焦煤库存949.45万吨，环比降低4.95%；精煤库存286.26万吨，环比提高11.10%。3月环保限产压制高炉复产，对原料采购消极，港口、焦化厂、钢厂库存环比均下降，焦煤整体库存小幅去库。
行情展望
本周钢厂日均铁水产量环比下降至227.59万吨，唐山等地钢厂因会议期间环保限产，高炉负荷压产30%，铁水产量有下滑预期。焦炭首轮提降落地，焦企利润面临压缩。3月下旬后，旺季需求启动可能带动钢材去库存和钢厂复产，行情有望反弹。操作建议短线偏多，注意做好风险控制。
