支持新型消费、现代服务业创业板IPO

评级及分析师信息 2026年政府工作报告把扩大内需放在今年工作任务的第一条，特别是把“实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。政府工作报告提出，制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措；促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制；实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点；支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度等。 ►支持新型消费、现代服务业等企业创业板IPO 中国证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。在2023年“8·27新政”之后，不少消费类企业终止了A股IPO项目，转而赴港上市。我们认为本次创业板改革有望提升资金对消费板块的关注度，带动消费板块整体流动性与估值修复。 分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSAC NO：S1120523040001联系电话： 投资建议 建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................52.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................63.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................63.1.社零...........................................................................................................................................................................................................63.2.黄金珠宝..................................................................................................................................................................................................84.投资建议.......................................................................................................................................................................................................95.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图5 12月社零总额同比+0.9%.................................................................................................................................................................7图6 12月除汽车外社零总额同比+1.7%................................................................................................................................................7图7 12月城镇/乡村社零总额同比+0.7%/+1.7%................................................................................................................................7图8 12月商品零售/餐饮收入同比+0.7%/+2.2%................................................................................................................................7图9 12月实物商品线上/线下同比-0.2%/+3.6%................................................................................................................................8图10 1-12月实物商品网上零售占比26.1%........................................................................................................................................8图11 12月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比+0.6%/+8.8%/+5.9%/+9.0%..........8图12 2025Q4全国黄金消费量267.37吨/+9.77%..............................................................................................................................9图13 2025Q4首饰用金占黄金消费总量的35%...................................................................................................................................9图14本周沪金价格环比+