[Table_Title] 国务院研究室解读政府工作报告强调“加减乘除”四方法提振消费，证监会支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市

核心观点

• 《政府工作报告》提出通过“加减乘除”四种方法提振消费，解决“供强需弱”问题。
• 证监会主席吴清表示支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市。

“加减乘除”提振消费

• 加法：通过增加居民收入（低收入群体增收、增加财产性收入、完善薪酬和社保制度）和增加优质产品与服务供给（服务消费提质、培育新业态新模式新场景、激活下沉市场）来扩大需求。
• 减法：通过加大医疗、养老、生育养育等保障力度，减轻居民后顾之忧，释放消费潜力。
• 乘法：通过财政金融协同联动（以旧换新补贴、设立促内需专项资金、优化贷款贴息政策）发挥乘数效应，带动居民消费。
• 除法：通过清理消费限制性措施（简化促销审批、放宽购车限制、支持商铺外摆经营）畅通消费循环。

创业板向消费、服务类企业敞开大门

• 2023年“827新政”以来，消费类、服务类企业A股上市面临压力，赴港上市成为普遍选择。
• 创业板向优质消费类、服务类企业IPO敞开大门，但需具备“现代性”“新型”“挂钩创新创业”等特点。

投资建议

• 积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。
• 互联网&科技行业：受益标的包括阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等。
• 内需消费：受益标的包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团、小菜园、布鲁可、古茗、长白山、西域旅游、君亭酒店、众信旅游、同程旅行、携程集团-S等。

风险提示

• 市场情绪敏感
• 流动性管理
• 人工智能应用效果不及预期