[Table_Title] 国务院研究室解读政府工作报告强调“加减乘除”四方法提振消费，证监会支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市

分析师 ►《政府工作报告》解读：用好“加减乘除”四个方法提振消费 分析师：邓奕辰邮箱：dengyc@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020001联系电话： 国务院新闻办公室3月5日举行吹风会，解读《政府工作报告》。《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在会上表示，《政府工作报告》已经连续两年把扩大内需放在工作任务的第一条，特别是把“实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。今年的《政府工作报告》提出，要通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费，回答了如何从根本上解决“供强需弱”的问题。在具体措施上，就是用好“加、减、乘、除”四个方法。 分析师：刘彦菁邮箱：liuyj3@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020003联系电话： 沈丹阳介绍，“加法”，就是要在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和优质服务供给。今年第一次提出实施城乡居民增收计划，准备在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批政策措施，目的是要让更多居民的“钱袋子”鼓起来，从根本上提升消费能力。所谓“供强需弱”，其实消费领域也不完全是这个情况。消费供给也有弱的一面，需要在供给上着力培育消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动，加力推进消费新业态新模式新场景试点，大力培育文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济、情绪式体验式服务等能够更好满足需求的消费场景。同时，分类施策支持下沉市场消费渠道升级和场景创新，推动品牌连锁加快布局，进一步激活下沉市场消费潜力。 “减法”，就是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力。比如，今年将加大在医疗、养老、生育养育等方面的保障力度，提高医保补助标准，发展普惠托育服务等，相信这些措施将使老百姓更加“敢消费”“愿消费”。 “乘法”，就是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应，更好带动居民消费。去年，消费品以旧换新带动相关商品销售 达到了2.61万亿元，惠及3.66亿人次。今年将进一步加大对线下实体零售的支持力度，聚焦补贴领域，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等覆盖人群广、带动效应强的重点消费品以旧换新，并新增一些新产品，比如智能眼镜，让更多群众能拿到补贴，换到产品。今年还新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，这是今年新的政策。优化实施的服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策，扩大了支持领域，提高了贴息上限，将让更多消费者更有获得感。 “除法”，就是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。比如，针对消费市场中存在的隐性壁垒进行分类施策，简化促销活动的审批流程；在一些城市进一步 放宽车辆购买限制、增发购车指标，支持符合条件的临街商铺进行外摆经营，等等。各个地方都在积极推进这些措施。 ►新信号！吴清明确：支持新型消费、现代服务业等企业在创业板上市 在3月6日下午举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市。 2023年“827新政”以来，消费类、服务类企业A股上市面临较大压力，赴港上市成为此类企业的普遍选择。该政策的发布，意味着创业板向优质消费类、服务类企业IPO敞开大门。 不过，这并不意味着这两类企业在创业板的上市数量将会大幅增加，需要保持谨慎乐观。 消 费 类 、 服 务 业 企 业 要 想在 创 业板 上 市 ，必 须 具备“现代性”“新型”“挂钩创新创业”等特点，并且能够在一定程度上助力新兴产业、未来产业发展。 投资建议 “AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，受益标的：新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团，成长空间大的小菜园、布鲁可、古茗、三峡旅游、君亭酒店、西域旅游、同程旅行、携程集团-S等。 风险提示 市场情绪敏感风险，流动性管理风险，人工智能应用效果不及预期风险 正文目录 1.周观点......................................................................................42.市场回顾....................................................................................62.1.港股走势..................................................................................62.2.中概股走势................................................................................73.公司公告和新闻资讯...........................................................................83.1.餐饮......................................................................................83.2.旅游.....................................................................................103.3.酒店.....................................................................................113.4.科技&互联网..............................................................................144.投资建议...................................................................................195.风险提示...................................................................................19 图表目录 图1本周（26.03.02-26.03.08）及年初至今恒生行业指数涨跌幅......................................6图2本周（26.03.02-26.03.08）港股通涨跌幅Top5.................................................7图3本周（26.03.02-26.03.08）中概股涨跌幅Top5.................................................8 表1港股大盘指数本周涨跌幅一览（26.03.02-26.03.08）............................................6表2美股大盘指数本周涨跌幅一览（26.03.02-26.03.08）............................................7 1.周观点 1.《政府工作报告》解读：用好“加减乘除”四个方法提振消费 国务院新闻办公室今日举行吹风会，解读《政府工作报告》。《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在会上表示，《政府工作报告》已经连续两年把扩大内需放在工作任务的第一条，特别是把“实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。今年的《政府工作报告》提出，要通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费，回答了如何从根本上解决“供强需弱”的问题。在具体措施上，就是用好“加、减、乘、除”四个方法。 沈丹阳介绍，“加法”，就是要在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和优质服务供给。今年第一次提出实施城乡居民增收计划，准备在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批政策措施，目的是要让更多居民的“钱袋子”鼓起来，从根本上提升消费能力。所谓“供强需弱”，其实消费领域也不完全是这个情况。消费供给也有弱的一面，需要在供给上着力培育消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动，加力推进消费新业态新模式新场景试点，大力培育文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济、情绪式体验式服务等能够更好满足需求的消费场景。同时，分类施策支持下沉市场消费渠道升级和场景创新，推动品牌连锁加快布局，进一步激活下沉市场消费潜力。 “减法”，就是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力。比如，今年将加大在医疗、养老、生育养育等方面的保障力度，提高医保补助标准，发展普惠托育服务等，相信这些措施将使老百姓更加“敢消费”“愿消费”。 “乘法”，就是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应，更好带动居民消费。去年，消费品以旧换新带动相关商品销售达到了2.61万亿元，惠及3.66亿人次。今年将进一步加大对线下实体零售的支持力度，聚焦补贴领域，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等覆盖人群广、带动效应强的重点消费品以旧换新，并新增一些新产品，比如智能眼镜，让更多群众能拿到补贴，换到产品。今年还新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，这是今年新的政策。优化实施的服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策，扩大了支持领域，提高了贴息上限，将让更多消费者更有获得感。 “除法”，就是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。比如，针对消费市场中存在的隐性壁垒进行分类施策，简化促销活动的审批流程；在一些城市进一步放宽车辆购买限制、增发购车指标，支持符合条件的临街商铺进行外摆经营，等等。各个地方都在积极推进这些措施。 “今年居民消费增长的良好势头在前两个月已经有所显现，特别是刚刚过去的春节假期，全国消费市场火热，亮点纷呈。相关行业日均销售收入比去年春节假期增长了13.7%，这增长幅度是比较大的，商品零售保持增长，旅游及文化等服务消费需求旺盛，居民生活类消费保持活跃，这些从侧面印证出今年中国消费市场有望展现出强劲的内生动力。”沈丹阳说。 （2026-03-06,人民网） 2.新信号！吴清明确：支持新型消费、现代服务业等企业在创业板上市 在3月6日下午举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市。 2023年“827新政”以来，消费类、服务类企业A股上市面临较大压力，赴港上市成为此类企业的普遍选择。该政策的发布，意味着创业板向优质消费类、服务类企业IPO敞开大门。 不过，这并不意味着这两类企业在创业板的上市数量将会大幅增加，需要保持谨慎乐观。 消费类、服务业企业要想在创业板上市，必须具备“现代性”“新型”“挂钩创新创业”等特点，并且能够在一定程度上助力新兴产业、未来产业发展。 3.民营火箭航天初创公司先登航天完成近亿元融资 DoNews3月8日消息，我国民营火箭航天初创公司——深圳先登航天科技有限公司（简称“先登航天”）宣布，截至目前其完成累计近亿元融资，本轮由财通系基金领投，多家产业资本与知名投资机构跟投。 先登航天是国内唯一一家明确专注于为100-500公斤级遥感、通信小卫星组网及补网发射量身定制小型液体运载火箭的商业航天企业，其瞄准了小卫星组网与补网这一蓝海市场。 该公司的核心产品为XD-3小型液体运载火箭，是国内专为微小卫星组网量身定制的轻量适配型火箭，起飞重量104吨，LEO运载能力达1.5吨，实现结构效率与成本控制的双重