电子行业跟踪报告：华为发布新一代算力底座，LCD TV面板价格延续上涨

强于大市(维持) ——电子行业跟踪报告 上周申万电子指数下跌5.07%，在31个申万一级行业中排第28，沪深300指数下跌1.07%，创业板指数下跌2.45%，申万电子跑输沪深300指数4.01个百分点，跑输创业板指数2.63个百分点。上周，华为在MWC 2026巴塞罗那期间发布了新一代算力底座。Atlas 950 SuperPoD智算超节点以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。我们认为国产算力产业建设加速推进，技术创新突破持续，建议关注华为算力产业链投资机遇；PCB、存储等细分赛道需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链上下游的投资机遇。 TV面板价格延续涨势，大尺寸化趋势有望持续推进英伟达业绩高增长，存储及电视面板价格有望维持涨势算力帆劲扬，智潮浪奔涌 投资要点： ⚫产业动态：（1）国产算力，在MWC 2026巴塞罗那期间，华为发布最新的Atlas 950 SuperPoD，TaiShan 950 SuperPoD等多个型号超节点产品及解决方案。基于灵衢打造的Atlas 950 SuperPoD智算超节点，以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。（2）存储，根据TrendForce集邦咨询数据，2025年第四季全球NAND Flash产业营收持续受惠于AI建设需求，前五大品牌厂营收合计大幅季增23.8%，达211.7亿美元。展望2026年第一季，由于NAND Flash供需严重失衡，原厂继续拉抬价格的意愿强烈，第一季整体NAND Flash价格预估为季增85-90%。（3）面板，根据TrendForce集邦咨询数据，3月份电视面板32英寸、43英寸、50英寸预估调涨1美元，55英寸预计调涨2美元，65英寸与75英寸则预计调涨3美元。MNT面板需求保持稳定，Open Cell面板部分，因为23.8英寸FHD IPS供需较紧张，预计调涨0.3美元，23.8英寸FHDVA预计可望调涨0.1美元。27英寸FHD IPS则预计调涨0.2美元。面板模块部分，23.8英寸FHD同样面临供需相对较紧张的态势，预估调涨0.2美元，27英寸FHD则预估调涨0.1美元。 分析师:陈达执业证书编号：S0270524080001电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫行业估值：从估值情况来看，截至2026年3月8日，SW电子板块PE(TTM)为86.09倍，2019年至2026年3月8日SW电子板块PE(TTM)均值为54.05倍，行业估值高于2019年至2026年3月8日历史中枢水平。 ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................32市场行情回顾...................................................................................................................33产业动态...........................................................................................................................43.1国产算力：华为发布新一代算力底座，支持大量NPU卡高速互联..............43.2存储：AI服务器存储需求旺盛，推动NAND Flash厂商营收增长................53.3面板：3月电视与显示器面板涨幅明确，笔电面板跌势收敛.........................54风险提示...........................................................................................................................5 图表1：申万一级周涨跌幅（%）...................................................................................3图表2：申万一级年涨跌幅（%）...................................................................................4图表3：申万电子板块估值情况（2019年至2026年3月8日）...............................4 1行业周观点 上周，华为在MWC 2026巴塞罗那期间发布了新一代算力底座。Atlas 950 SuperPoD智算超节点以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。我们认为国产算力产业建设加速推进，技术创新突破持续，建议关注华为算力产业链投资机遇；PCB、存储等细分赛道需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链上下游的投资机遇。 中长期视角，我们建议把握AI算力建设和终端创新的投资机遇。AI浪潮持续推进，算力建设方兴未艾，算力关键硬件环节需求旺盛，存储、PCB等正处于景气扩张周期；同时，AI手机、AIPC、AI眼镜有望加速渗透传统消费电子市场，随着大厂持续发布新品及应用生态完善，AI创新终端市场规模有望持续增长。此外，LCD面板市场有望维持较高集中度，控产稳价策略有望延续，LCD TV面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，面板厂盈利能力有望提升。 1）存储，建议关注景气周期下存储原厂业绩增长，以及产品涨价浪潮下存储模组厂商盈利修复，资本开支提升背景下上游半导体设备需求提振带来的投资机遇。 2）PCB，建议关注在HDI、多层板等高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商，以及景气扩张周期下，上游设备及材料需求提振带来的投资机遇。 3）AI创新终端，建议关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，并提振产业链需求带来的投资机遇。此外，面板控产稳价策略下LCD TV面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，建议关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇。 2市场行情回顾 上周申万电子行业跑输沪深300指数和创业板指数。上周申万电子指数下跌5.07%，在31个申万一级行业中排第28，沪深300指数下跌1.07%，创业板指数下跌2.45%，申万电子跑输沪深300指数4.01个百分点，跑输创业板指数2.63个百分点。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2026年初以来，申万电子行业跑赢沪深300指数和创业板指数。2026年初至2026年3月8日，沪深300指数上涨0.66%，创业板指数上涨0.82%，申万电子行业上涨7.10%，在31个申万一级行业中排名第14位，跑赢沪深300指数6.44个百分点，跑赢创业板指数6.28个百分点。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万电子行业估值略高于近年中枢。从估值情况来看，截至2026年3月8日，SW电子板块PE(TTM)为86.09倍，2019年至2026年3月8日SW电子板块PE(TTM)均值为54.05倍，行业估值高于2019年至2026年3月8日历史中枢水平。基于AI算力加速建设、半导体产业链景气复苏等趋势利好，我们认为板块估值仍有上行空间。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1国产算力：华为发布新一代算力底座，支持大量NPU卡高速互联 在MWC 2026巴塞罗那期间，华为计算产品线总裁张熙伟首次在海外发布最新的Atlas 950 SuperPoD，TaiShan 950 SuperPoD等多个型号超节点产品及解决方案。当前，人工智能加速发展，已从Generative AI时代演进至Agentic AI时代。万亿级模型参数和10万亿级数据训练成为标配，对算力需求提升十倍到百倍。模型支持的上下文序列长度从K级提升到M级，对算力规模和时延也提出了更高的要求。基于灵衢打造的Atlas950 SuperPoD智算超节点，以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。Atlas 850E超节点服务器能够适配现有风冷机房，支持从8到1024卡的灵活扩展和快速部署，支撑运营商从小规模推理到集群推理的分阶段业务升级，实现应用快速上线。在通用计算领域，业界首创TaiShan 950SuperPoD通算超节点，为通用计算性能突破开辟全新路径。支持百纳秒级超低时延、TB级超大带宽、内存池化等能力，通过内存语义通信，可实现跨节点数据以读写方式高效传输，从根本上解决通算场景时延高、数据搬移开销大、协同效率低的难题。华为同时推出了TaiShan200和TaiShan500系列通算产品，覆盖高中低算力场景，通过和openEuler开源操作系统、BoostKit应用使能套件协同，满足运营商不同业务需求。（来源：华为中国） 3.2存储：AI服务器存储需求旺盛，推动NAND Flash厂商营收增长 根据TrendForce集邦咨询数据，2025年第四季全球NAND Flash产业营收持续受惠于AI建设需求，前五大品牌厂营收合计大幅季增23.8%，达211.7亿美元。尤其北美云端服务供应商(CSP)布建AI Server基础设施，刺激Enterprise SSD（企业级SSD）需求爆发式成长，叠加HDD严重缺货、交期过长带来的转单效应，整体NAND Flash短缺情况加剧，推升价格涨势，供应商营收因此受益。展望2026年第一季，由于NAND Flash供需严重失衡，原厂继续拉抬价格的意愿强烈，第一季整体NAND Flash价格预估为季增85-90%，营收水平有望再度成长。（来源：TrendForce集邦咨询） 3.3面板：3月电视与显示器面板涨幅明确，笔电面板跌势收敛 进入3月份，TV需求仍然维持稳定，根据TrendForce集邦咨询数据，就目前观察3月份电视面板各尺寸涨幅，32英寸、43英寸、50英寸预估调涨1美元，55英寸预计调涨2美元，65英寸与75英寸则预计调涨3美元。MNT面板需求保持稳定，加上电视面板价格持续维持上涨态势下，面板厂也更有信心跟进全面调升MNT面板价格。目前观察3月份的主流MNT面板价格趋势，Open Cell面板部分，因为23.8英寸FHD IPS供需较紧张，预计调涨0.3美元，23.8英寸FHD VA预计可望调涨0.1美元。27英寸FHDIPS则预计调涨0.2美元。面板模块部分，23.8英寸FHD同样面临供需相对较紧张的态势，预估调涨0.2美元，27英寸FHD则预估调涨0.1美元。笔电面板方面，由于前两个月品牌客户提前备货的规模高于预期不少，且面板厂在价格上作出不小让步下，尽管3月份需求规模仍维持不差的水平，但面板厂在公开价格让步上有稍收敛的迹象，不排除部分让价的优惠转为台面下，因此目前观察3月份的NB面板价格