电子行业跟踪报告：TV面板价格有望企稳，关注“双十一”的需求提振

核心观点与关键数据

供给端：产线稼动率调控

• 9月电视面板价格惯性下跌，但跌幅收窄。
• 大陆面板厂预计将积极调控产线稼动率，推动全球电视面板产线稼动率从2024Q3的82%降至2024Q4的75%。
• 通过产能调控，供需有望重回平衡，减缓面板价格下跌压力。

需求端：政策与促销提振

• “以旧换新”补贴政策明确，对购买2级及以上能效家电产品给予15%补贴，额外再给予5%补贴。
• “双十一”促销及海外黑五备货、能效新机型上市、大尺寸高端产品热销将提振需求。
• 洛图科技数据显示，9月9日-15日电视面板销量同比增长超40%，销额增长近100%；75寸以上销量显著上涨。

供需格局与价格趋势

• 三季度全球LCD TV面板供需比为7.2%，预计四季度降至5.9%。
• 面板价格下跌速率减缓，四季度有望企稳。
• 2023年至2024年以来供需比波动率较小，整体围绕5%平衡线波动。

投资建议

• 中国大陆面板厂商掌握产业链话语权，控产常态化可动态调控供需。
• LCD需求端长期受益于大尺寸化，产业链盈利能力有望增强。
• 龙头企业议价能力、产品竞争力及规模优势将进一步体现。
• 高世代产线折旧逐步结束，龙头企业盈利能力及现金流有望改善。
• 建议关注中国大陆面板行业龙头企业。

风险因素

• 终端复苏不及预期、技术替代风险、市场竞争加剧风险。