轻工纺服行业周报：纸企密集发布涨价函，盈利有望进一步修复

主要观点： 报告日期：2026-03-08 ⚫周专题：纸企密集发布涨价函，盈利有望进一步修复 自2025四季度以来，多家主流纸企密集发布涨价函，白卡纸统一上调200元/吨。此轮白卡纸价格上涨是源于前期价格长期偏低背景下，对高成本、低盈利状态的修复以及供需格局的改善。 受原材料和综合成本上升影响，国内造纸行业再度密集发布涨价函，纸企盈利水平将进一步改善。由于近期原材料成本持续上涨，从文化纸到生活用纸再到特种纸，纸企宣布从2月底、3月初开始的涨价函纷至沓来。文化纸提价200元/吨；生活用纸分两次提价，每次提价100元/吨；特种纸提价500元/吨。截至3月3日，国内进口针叶浆、阔叶浆市场均价分别为5241元/吨、4565元/吨，较上月同期变化不大在纸浆上涨幅度有限的情况下，纸企进一步提价可以进一步提升盈利水平，改善盈利率。 中东局势升级对中国纸浆进口无直接影响。中国木浆进口主要来源于巴西、印尼、智利、加拿大及芬兰等国，2025年这些国家占中国进口木浆总量的89.35%；针叶浆的主要来源国（加拿大、芬兰、智利、欧洲某国和瑞典）占比也高达81.82%。中东并非主要纸浆主产区，不影响全球纸浆产能。 执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 中东局势升级推升物流和能源成本，间接影响中国浆纸进口。伊朗封锁霍尔木兹海峡引发的红海危机导致苏伊士运河受阻，欧洲至亚洲的纸浆船被迫绕行好望角，航程增加14-20天，全球运力下降约6%，市场出现阶段性“缺船”现象，舱位紧张。此外，红海及霍尔木兹战争险费率上调300%-500%，货主需额外承担0.5%-1%货值的战争附加险，主要进口来源为欧洲的针叶浆面临更高的采购成本和更长的交货周期，物流成本上涨。同时，霍尔木兹海峡局势紧张推高了国际油价，全球海运成本普涨，所有纸浆进口运费抬升。 中东局势通过抬升海运与能源成本，对纸浆价格形成持续性成本支撑，造纸企业具备进一步加价的可能。同时在行业协同提价的共同作用下，短期内纸浆及纸品价格重心有望继续上移，行业盈利水平预计将得到修复。 《行业周报：降息周期下烟草股收益率亮眼，进攻与防守属性兼备》2026-03-03 ⚫重点数据追踪 家居数据跟踪：1）地产数据：2026年2月22日至3月1日，全国30大 中 城 市 商 品 房 成 交 面 积121.37万 平 方 米 ， 环 比+1316.97%；100大中城市住宅成交土地面积32.62万平方米，环比+213.39%。2025全年，住宅新开工面积4.3亿平方米，累计同比-19.8%；住宅竣工面积4.28亿平方米，累计同比-20.2%；商品房销售面积8.81亿平方米，累计同比-8.7%。2）原材料数据：截至2026年3月6日，软体家居上游TDI现货价为16350元/吨，周环比+9%；MDI现货价为15300元/吨，周环比+6.99%。3）销售数据：2025年12月，家具销售额为207.3亿元，同比-2.2%；当月家具及其零件出口金额为644954.1万美元，同比-8.6%；2026年1月， 建材家居 卖场 销售额 为1106.01亿 元，同 比+1.33%。 包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026年3月6 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5257.31/4565.26/3883.33元/吨，周环比-0.39%/-0.58%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1522/1785/2235元/吨，周环比+2.08%/+2%/+2.29%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4269/3723.75/3577.8/2783.75元/吨，周环比0%/+0.17%/+0.89%/+1.74%； 双 铜 纸/双 胶 纸 价 格 分 别 为4690/4725元/吨，周环比+0.64%/0%；生活用纸价格为5875元/吨，周环比0%。2）吨盈数据：截至2026年3月6日，双铜纸/双 胶 纸/箱 板 纸/白 卡 纸 每 吨 毛 利 分 别 为-553.94/-576.2/485.46/-332.43元/吨。3）纸类库存：截至2026年2月28日，青岛港月度库存为1523千吨，月环比+11.17%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度 企 业 库 存 天 数 分 别 为17.88/19.44/23.39天 ， 月 环 比+22.13%/+10.27%/+6.32%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为796/581/989千吨，月环比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用纸月度企业库存为557.4千吨，月环比+7.5%。 纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026年3月6日，中国棉花价格指数:3128B为16678元/吨，周环比+0.28%。截至2026年3月4日，Cotlook A指数为74.5美分/磅，周环比-1.78%。截至2026年2月27日，中国粘胶短纤市场价为12800元/吨，周环比+1.59%；中国涤纶短纤市场价为6700元/吨，周环比+1.98%。截至2026年3月3日，中国长绒棉价格指数:137为26440元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为25680元/吨，周环比0%。截至2026年3月5日，内外棉差价为2932元/吨，周环比+1.45%。2）销售数据：2025年12月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1661亿元，同比+0.6%；当月服装及衣着附件出口金额为1341241万美元，同比-10.2%。 ⚫投资建议 1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。 ⚫风险提示 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 正文目录 1周专题：纸企密集发布涨价函，盈利有望进一步修复.......................................................................................................52一周行情回顾.......................................................................................................................................................................83重点数据追踪.......................................................................................................................................................................93.1家居........................................................................................................................................................................................93.2包装造纸..............................................................................................................................................................................123.3纺织服饰..............................................................................................................................................................................144行业重要新闻.....................................................................................................................................................................165公司重要公告.....................................................................................................................................................................176风险提示.............................................................................................................................................................................19 图表目录 图表12026年1月白卡纸企业涨价统计................................................................................................................................5图表2文化纸企业涨价发布统计.............................................................................................................................................5图表3生活用纸企业涨价发布统计.........................................................................................................................................6图表4特种纸企业涨价发布统计.............................................................................................................................................6图表52025-2026纸浆现货市场均价（元/吨）......................................................................................................................7图表6申万轻工制造和纺织