- 估值分析:预计学大教育2026-2028年营收分别为3亿、4亿、5亿,增速约20%+,对应估值约14/11/8倍,当前估值已处于非常低估水平。
- 近期业绩预估:2025Q4业绩承压,主要因此前职教、书店等外延项目投入核算;2026Q1业绩预计显著改善,主要得益于股权激励费用减少(数百万)、外延项目缩圈减亏(上千万)及投资收益确认(或超两千万),预计将实现可观的业绩增长。
- 市场担忧问题:分红问题尚未解决,需持续沟通;外延项目投入已开始缩圈,未来业绩兑现程度较高;政策影响基本消除,头部机构市占率持续提升。
- 核心优势:受分红/外延项目影响,股价近一年承压,但现金流充裕(5-6亿经营净现金流),盈利能力强。
- 研究结论:底部区域需重视边际变化,公司基本面具备改善潜力。