东吴商社学大教育重点交流更新①估值上来说2628年预期大

①估值上来说，26-28年预期大概在3/4/5亿，增速约20%+，对应估值约14/11/8x，这个估值应该已经是非常低估的一个估值了 ②近期业绩的预估：25Q4业绩应该承压，主要是因为此前一些职教，书店等外延项目的投入核算，26Q1的业绩会很好，包括股权激励的费用减少（数百万），此前投入外延项目的缩圈减亏（上千万），还有26Q1有一个投资收益的确认（或超两千万），26Q1应该 【东吴商社】学大教育重点交流更新 ①估值上来说，26-28年预期大概在3/4/5亿，增速约20%+，对应估值约14/11/8x，这个估值应该已经是非常低估的一个估值了 ②近期业绩的预估：25Q4业绩应该承压，主要是因为此前一些职教，书店等外延项目的投入核算，26Q1的业绩会很好，包括股权激励的费用减少（数百万），此前投入外延项目的缩圈减亏（上千万），还有26Q1有一个投资收益的确认（或超两千万），26Q1应该会有可观的业绩增长 ③市场一些担忧的问题：分红的问题现在还没有解决，还需要持续沟通。 此前一些外延项目的投入，目前已经开始缩圈，未来业绩的兑现程度还是比较高的。 政策上基本上已经没有太多的影响，头部机构的市占率是在持续提升的。 ④学大教育受到分红/外延项目投入等影响，近一年股价一直受到压制，但其现金流充裕（5-6亿的经营净现金流），企业盈利能力强。