北方华创002371SZ2026中国论坛核心要点中国晶圆制造设

我们于3月6日在深圳举办的2026中国论坛上接待了北方华创管理层，核心讨论围绕中国晶圆制造设备行业增长前景、本土供应比例及研发投资策略展开。 管理层对2025/26年行业增长持积极态度，认为增长将由中国先进逻辑与存储芯片客户的产能扩张支撑。 < 北方华创（002371.SZ）：2026中国论坛核心要点——中国晶圆制造设备市场强劲增长；强化产品覆盖与技术迭代 我们于3月6日在深圳举办的2026中国论坛上接待了北方华创管理层，核心讨论围绕中国晶圆制造设备行业增长前景、本土供应比例及研发投资策略展开。 管理层对2025/26年行业增长持积极态度，认为增长将由中国先进逻辑与存储芯片客户的产能扩张支撑。 公司今年将持续在产品研发上投入重金，其成长为平台型公司的战略目标保持不变。 我们对北方华创维持买入评级，认为其将成为半导体产能扩张的核心受益者。 作为本土领先企业之一，北方华创通过持续研发与头部本土晶圆代工厂的大规模量产经验，已构建起强劲竞争力。 核心要点1. 中国晶圆制造设备支出强劲增长北方华创预计，中国晶圆制造设备市场今年将实现强劲增长，且2027 年增长势头将更为迅猛，这一增长由客户对先进逻辑与存储芯片产能的持续投资驱动。 管理层预计，包括北方华创在内的本土供应商增速将快于中国整体市场，原因是客户出于成本效益与供应链安全考量，逐步增加对本土采购产品的比例。 2.全面产品布局支撑竞争优势管理层强调其平台战略，目标是提供全面的产品组合。 管理层表示，这能在生产中创造技术优势，例如若沉积与刻蚀机均从北方华创采购，两道工序间的协同性将更优。 捆绑销售也是重要优势，公司倾向于将核心产品与新品捆绑，加速推广与认证进程。 公司今年将维持高强度研发投入，以强化产品覆盖与技术领先性，同时预计随着公司成长，研发占比将在长期回归正常水平。 目标价、风险与估值方法——北方华创估值 目标市盈率参考全球半导体专用设备企业市盈率与远期盈利增长的回归分析确定。