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浙商宏观李超林成炜外储环比回升汇率何去何从

2026-03-09 未知机构单字一个翔

2026年2月我国官方外汇储备34278.07亿美元，环比增加287.29亿美元。从结构来看，汇率和资产价格均对本月储备形成正向拉动。

汇率升值仍有支撑，但单边快速升值行情已接近尾声，后续大概率转入偏强震荡、升值斜率放缓的新阶段。主要原因包括：政策稳汇率信号明确、结汇支撑季节性减弱、美元短期偏强运行。

黄金与白银短期谨慎，中长期看好。短期来看，金银均面临潜在的流动性冲击与风险偏好切换带来的扰动；中长期来看，延续黄金强于白银的判断。黄金的长期配置逻辑在于央行购金持续支撑金价，以及避险需求支撑黄金配置。需密切跟踪特朗普政府推动石油美元体系2.0的进展，若石油美元体系2.0强化美元锚定，则去美元化逻辑削弱，金价存转熊风险。

风险提示：贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。