AI电力绿电到绿氢氨醇中国的未来能源20260308绿氢

2026-03-09 未知机构匡露

绿氢氨醇作为绿电的下游延伸，兼具能源安全与新能源消纳的双重意义。从“制氢-储氢/运氢-用氢”全链条来看，2026年起边际变化最大的环节是“用氢”（氢制氨醇），其发展受碳双控政策挤压、绿电降本牵引及地缘冲突加速影响。

短期政策预期若兑现，不改十五五战略推进，部分用氢场景商业模式闭环，后续持续跟踪和看好板块。

制氢环节：

绿氢渗透率不足10%，价格25-35元/kg，高于灰氢约2倍，核心在于电费降本（绿电是增量抓手）+电解槽降本。
电费降本方面，风光资源区绿电3-4毛/kwh，每涨1毛绿氢成本增加3-4元/kg。
电解槽降本方面，国内招标价仍下行，中能建集招23-25年碱性电解槽中标价年降11-13%，格局CR5约55%（集中度25较23年下降），相关公司净利率通常不到3%。
看好十五五格局出清优化，关注【国富氢能】【阳光电源】【双良节能】【华光环能】等。

用氢环节：

远期2030年绿氢消纳空间巨大，但目前绿氢氨醇尚未平价，仍需政策补贴、绿氢降本、碳价提升。
中期维度预计交通（船>车>飞机）>化工>冶金等。
船舶（绿甲醇）：商业闭环加速且最清晰，航运公司ESG诉求推动IMO主导船运减排（新船LNG/甲醇双燃料分别占59%/25%），26年相关政策推进绿醇燃料渗透率提升（25年绿醇商业加注1.2万吨vs传统甲醇8000万吨）。
- 需求端：马基士/中远海运等主导绿醇商业加注长协签约。
- 供给端：国内绿醇产能今年开始集中落地，绿醇价格靠2毛每度的绿电&低成本碳捕捉选址压降；伊朗局势导致传统甲醇涨价预期（占国内进口量50%+），显著缩短两者价差，今年是绿醇替代的重要窗口期。
- 关注绿醇项目方【金风科技】【嘉泽新能】【中集安科瑞】【电投绿能】等。
绿色化工&冶金：驱动力是碳双控政策压力与出口产品碳足迹要求。
- 化工绿氨当前成本4000元/吨+，较灰氨贵30%左右，十五五阶段有望在西部风光富集区实现局部平价。
- 氢冶金技术验证和示范阶段，利用廉价副产氢作为过渡氢源，宝武湛江100万吨直接还原铁示范项目已落地。