多空博弈加剧 价格震荡运行

价格震荡运行 2026/03/08 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年3月2至6日收盘）尿素期货主力合约UR2605价格下跌0.33%，周内区间振幅为4.43%。 1.2尿素期货基差情况 3月6日，山东尿素小颗粒基差为20元/吨。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为93.62%，环比上升2.26%，同比上升8.30%。 2.2供给端：尿素日均产量 当前尿素日均产量为22万吨左右，供应呈现宽松格局。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 本周尿素装置周度检修损失量为10.03万吨，环比下降13.53%，同比上升16.90%。 2.4供给端：煤头及气头尿素周度产量情况 根据卓创资讯数据，当前煤头尿素周度产量为126万吨，环比上升0.80%，同比上升9.57%；管道化肥用气制尿素周度产量为29万吨，环比上升3.57%，同比上升7.41%。 2.5需求端：复合肥企业开工率情况 据卓创资讯，复合肥企业产能运行率为37.02%，较上期上升10.81%，同比2025年下降32.09%。 2.6需求端：三聚氰胺开工率情况 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为49.45%，环比下降11.55%%，同比下降21.08%%。 2.7库存端：尿素库存情况 尿素企业库存为87万吨，环比下降5.64%，同比下降31.28%；港口库存为26.4万吨，环比上升10.00%，同比上升127.59%。 2.8库存端：复合肥库存情况 中国32家化工企业复合肥厂内库存为76.64万吨，环比下降2.90%，同比上升26.20%。 2.9成本端：合成氨价格 3月6日，山东合成氨日度市场低端价为1950元/吨，环比2月28日（上周五）上升10元/吨。 2.10成本端：煤炭市场运行情况 目前阳泉无烟末煤汇总价格为820元/吨，环比周一价格持平；晋城无烟洗小块汇总价格为920元/吨，环比周一价格持平。 2.11成本端：生产成本及毛利情况 当前，尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1712元/吨，气流床生产成本为1538元/吨；天然气制生产毛利为-158元/吨，固定床生产毛利为148元/吨，气流床生产毛利为302元/吨。 后市展望 第三部分 3.尿素市场展望 供给端方面，市场维持宽松格局。本周尿素生产企业开工率为93.62%，环比上升2.26%，同比上升8.30%。行业日产量稳居高位，短期内高供应态势难以发生根本改变。需求端方面，农业需求上，各地农业备肥活动陆续开展，按部就班采买。复合肥企业产能运行率为37.02%，较上期上升10.81%，但同比2025年下降32.09%。三聚氰胺企业平均开工负荷率为49.45%，环比下降11.55%，同比下降21.08%。库存方面，尿素企业库存为87万吨，环比下降5.64%，同比下降31.28%；港口库存为26.4万吨，环比上升10.00%，同比大幅上升127.59%。成本端方面，市场煤供应趋于平稳，价格主要随需求及市场情绪波动。天然气方面，价格区间整理，气头装置开工基本正常。现货市场方面，尿素市场整体供应宽松。 从国际市场看，受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。卡塔尔能源公司暂停了其尿素产能的运行，而沙特、阿曼等国的生产设施虽未停摆，但物流运输受阻，发运节奏明显放缓。此外，作为全球第二大尿素出口国，伊朗的供应能力也因地缘冲突面临收缩预期。但由于国内仍实行严格的出口配额管理，且正值春耕保供关键期，尿素出口政策短期内难以松动，因此国际市场波动对国内实际供需影响较为有限。 从国内市场来看，当前多空因素交织。农业需求处于传统旺季，终端采购顺畅，上游工厂挺价意愿较强。然而，供给端压力同步累积：随着气头装置陆续复产，行业日产量已回升至22万吨左右，整体开工率维持偏高水平。同时，行业协会指导价格形成明确政策顶，叠加承储企业陆续放储，市场供应预期趋于宽松。 综合来看，短期尿素市场缺乏明确的趋势性驱动，预计价格走势仍以宽幅震荡为主。期货市场方面，UR2605合约短期内预计将在一定区间内震荡。操作上，建议避免追涨杀跌，可关注区间下沿的支撑机会。后市需重点关注出口政策动向以及成本端煤炭价格变化。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn