行情数据与基本面数据
- 港口库存：截至2026年3月5日，中国纸浆主流港口样本库存量为240.8万吨，较上期累库0.7万吨，环比上涨0.3%。其中，青岛港库存延续累库趋势，常熟港库存呈现去库趋势，高栏港库存上涨。整体库存处于年内高位水平。
- 行业资讯：芬林芬宝Joutseno纸浆厂计划于2026年3月31日停产，以应对亚洲市场需求不确定性；湛江晨鸣化学浆顺利复产出浆；智利Arauco公司针叶浆报价710美元/吨，阔叶浆报价620美元/吨。
行情走势与基差月差
- 价格走势：针阔叶价差扩大，俄针-金鱼价差稳定；针叶浆进口利润环比修复，阔叶浆进口利润环比下降。
- 基差与月差：针叶浆主力合约价格涨后窄幅回落，进口针叶浆现货报价略有上涨，但下游纸厂复工偏缓，成交氛围清淡；阔叶浆外盘报价坚挺，但国内需求复苏有限，进口阔叶浆现货价格疲软下行。
供给与需求
- 供给：木片价格节前个别上涨；国产阔叶浆价格上涨，国产化机浆、阔叶浆供应恢复；1月欧洲纸浆港口库存同环比下降，11月全球纸浆出港量延续下降；11月W20针叶浆发运量低位，库存较高，阔叶浆库存高位，发运量下降，库存天数回升至同比高位；12月四国针叶浆出口中国数量环比增长，1月智利针叶浆出口中国数量环比持平，同比下降；1月四国阔叶浆出口中国数量环比下降，2月巴西、乌拉圭阔叶浆出口中国数量环比上升；12月中国纸浆进口分化，针叶浆环比增长，阔叶浆环比下降，本色、化机浆环比增加较多。
- 需求：双胶纸市场区间内盘整，交投平淡，湛江晨鸣3厂顺利复产，福建联盛纸业装置计划内检修，行业货源供应充裕，下游需求起色有限；铜版纸价格微涨，工厂生产承压，下游需求未见明显提振；白卡纸市场行情平淡，大厂宣导涨价但涨幅减少，库存压力高，供应格局将变化；生活用纸市场价格维稳，终端需求不温不火，部分纸企释放涨价信号，行业业者多持观望态度；12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多，化妆品零售额环比下降较多，文化办公用品和化妆品零售额同比高位。
库存
- 期货库存与现货库存：本周期纸浆主港库存量呈现累库走势，春节后港口库存连续两周累库，青岛港库存延续累库，常熟港库存去库。
本周观点总结
- 纸浆主港库存累库，港口库存处于高位，国内主流港口青岛港库存延续累库，常熟港库存去库。
- 针叶浆进口利润修复，阔叶浆进口利润下降，下游纸厂补库积极性欠佳。
- 国产浆供应恢复，木片价格上涨，欧洲港口库存下降，全球纸浆出港量下降。
- 下游需求复苏有限，双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸市场均表现平淡，终端需求起色有限。
